Ipinaliwanag: Pagbasa sa patnubay ng Federal Reserve
Upang pasiglahin ang ekonomiya ng US, ipinahiwatig ng Federal Reserve na ang benchmark na mga rate ng interes ay mananatiling malapit sa zero hanggang 2023. Ano ang background ng patnubay nito, at ang mga implikasyon para sa India?
Ang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell ay naghihintay ng tanong mula sa isang reporter sa isang kumperensya ng balita sa Washington. (Larawan ng AP: Alex Brandon, File) Ang US Federal Reserve ay muling pinagtibay ang mga plano na iwanan ang benchmark na mga rate ng interes nito na naka-pin malapit sa zero sa pamamagitan ng hindi bababa sa 2023 at pagiging matulungin sa mga panahon ng mas mataas na inflation, sa kung ano ang nakikita bilang gabay mula sa sentral na bangko habang ito ay gumagalaw mula sa gawain ng pagpapatatag ng mga pamilihan sa pananalapi tungo sa pagpapasigla ng paglago ng ekonomiya.
Sa September policy statement at economic projections na inilabas noong Miyerkules, ang Fed chairman na si Jerome Powell at ang kanyang mga kasamahan ay nagpahiwatig ng kanilang intensyon na maging extraordinaryong pasensya habang sinusubukan nilang pasiglahin ang ekonomiya ng US sa mga susunod na buwan.
Sinabi ng Fed's policy rate-setting Federal Open Market Committee (FOMC) sa isang pahayag na inaasahan ng panel na magiging angkop na panatilihin ang target range na ito hanggang sa ang mga kondisyon ng labor market ay umabot sa mga antas na naaayon sa mga pagtatasa ng komite sa pinakamataas na trabaho at ang inflation ay tumaas sa 2 porsyento at nasa track na lumampas sa 2 porsyento sa loob ng ilang panahon.
Ano ang pinakabuod ng bagong patnubay?
Ang bagong patnubay ay bubuo sa isang pagbabago sa patakaran sa pananalapi na unang isinenyas ng Fed noong Hunyo, na naglalayong i-neutralize ang mga taon ng mahinang inflation at bigyang-daan ang ekonomiya ng Amerika na kontrahin ang katamaran sa labor market na dulot ng pandemya.
Ginamit din ng Fed ang pahayag ng patakaran upang magpahiwatig ng pagbabago mula sa pagpapatatag ng mga pamilihan sa pananalapi tungo sa pagpapasigla sa ekonomiya, na nagsasabi na pananatilihin nito ang kasalukuyang pagbili ng mga bono ng gobyerno ng hindi bababa sa kasalukuyang bilis na 0 bilyon bawat buwan, sa bahagi upang matiyak ang katanggap-tanggap na mga kondisyon sa pananalapi sa ang kinabukasan.
Ang virus ay nagdudulot ng matinding paghihirap ng tao at ekonomiya, at ang Fed ay nakatuon sa paggamit ng buong hanay ng mga tool nito upang suportahan ang ekonomiya ng US sa mapanghamong panahong ito, sinabi ng FOMC. Ang mga bagong proyektong pang-ekonomiya na inilabas kasama ang pahayag ng patakaran ay nagpakita ng mga rate ng interes na naka-hold hanggang sa hindi bababa sa 2023, na ang inflation ay hindi inaasahan na lalampas sa 2 porsyento sa panahong ito.
Ang epektibong sinasabi namin ay ang mga rate ay mananatiling mataas na katanggap-tanggap hanggang ang ekonomiya ay malayo sa pagbawi nito, sinipi ng Reuters ang Fed Chair na si Jerome Powell bilang sinasabi. Iyon ay dapat na isang napakalakas na pahayag sa pagsuporta sa aktibidad ng ekonomiya at pagbabalik ng inflation sa 2 porsiyentong layunin ng Fed nang mas mabilis, sinabi ni Powell, at idinagdag na sa palagay niya ay magiging matibay ang pasulong na patnubay. Ang bilis ng pagbawi ay inaasahang bumagal, na nangangailangan ng patuloy na suporta mula sa Fed at karagdagang paggasta ng gobyerno, aniya.
Kasunod ng anunsyo ng patakaran, ang dolyar ay umakyat laban sa isang basket ng mga pangunahing trading partner na mga pera.
Gayundin sa Ipinaliwanag | Sinuspinde ng Dubai ang mga flight ng Air India Express: Bakit, gaano katagal, at ano ngayon?
Binabago ba nito ang paninindigan sa patakaran?
Ang paninindigan ng Fed at ang aksyon ng FOMC ay bumubuo sa gabay sa patakaran at mga projection na ginawa tatlong buwan na ang nakakaraan. Sa kanilang pagpupulong noong Hunyo, lahat ng 17 Fed policy-making representatives ay nag-proyekto ng malapit sa zero federal funds rate — ang pangunahing rate na tina-target ng Fed habang ipinapatupad ang monetary policy nito — para sa taong ito at sa susunod.
Hindi namin iniisip ang pagtataas ng mga rate, ni hindi namin iniisip ang tungkol sa pagtataas ng mga rate, sinipi si Powell bilang sinabi sa mga mamamahayag kasunod ng pulong ng Hunyo, isang kasabihan na paulit-ulit niyang ginamit.
Ang Fed ay parehong may kumpiyansa at nakatuon at determinado na bahagyang lampasan ang 2 porsiyentong inflation - kahit na magtatagal ito, sabi ni Powell. Ang mga bagong projection ay nagsasabi na ang ekonomiya ng US ay maaaring magkontrata ng 3.7 porsyento sa taong ito, mas mababa kaysa sa 6.5 porsyento na pagtataya ng pag-urong noong Hunyo; ang kawalan ng trabaho, na nasa 8.4 porsyento noong Agosto, ay nakikita na ngayon na bumubuti sa 7.6 porsyento sa pagtatapos ng taon. Nakita ng lahat ng 17 Fed policymakers na nananatili ang mga rate ng interes sa kung saan sila naroroon hanggang 2022, na may apat na inaasahang kailangan para sa pagtaas ng rate sa 2023.
Ano ang ibig sabihin ng lahat ng ito?
Sa pagreresolba na panatilihing mababa ang mga rate hanggang, o kahit na pagkatapos, ang mga tip sa inflation sa 2 porsiyentong target, ang Fed ay nakatuon sa mas mataas na GDP at paglago ng trabaho, na inihayag noong huling bahagi ng nakaraang buwan pagkatapos ng halos dalawang taong pagsusuri. Ang Fed ay humawak ng mga rate na malapit sa zero sa loob ng pitong taon sa panahon at pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008, bago itaas ang mga ito noong Disyembre 2015. Sa huling 10 taon, tumagal ng higit sa tatlong taon para sa inflation-adjusted GDP na tumaas pabalik sa antas na nanaig noon ang pandaigdigang krisis sa pananalapi.
Paano nakakaapekto ang Federal Reserve sa inflation at trabaho?
Tulad ng iba pang mga sentral na bangko tulad ng Reserve Bank of India, habang ang US Fed ay nagsasagawa ng patakaran sa pananalapi, ito ay nakakaimpluwensya sa trabaho at inflation lalo na sa pamamagitan ng paggamit ng mga tool sa patakaran upang makontrol ang pagkakaroon at halaga ng kredito sa ekonomiya. Ang pangunahing tool ng patakaran sa pananalapi ng Fed ay ang rate ng pederal na pondo, mga pagbabago kung saan nakakaimpluwensya sa iba pang mga rate ng interes - na kung saan ay nakakaimpluwensya sa mga gastos sa paghiram para sa mga sambahayan at negosyo pati na rin ang mas malawak na mga kondisyon sa pananalapi.
Halimbawa, kapag bumaba ang mga rate ng interes, mas mura ang humiram, kaya ang mga sambahayan ay mas handang bumili ng mga produkto at serbisyo, at ang mga negosyo ay maaaring lumawak sa pamamagitan ng pagbili ng ari-arian at kagamitan. Maaari rin silang kumuha ng mas maraming manggagawa, na nakakaimpluwensya sa pangkalahatang trabaho. Ang mas malakas na demand para sa mga produkto at serbisyo ay maaaring magtaas ng sahod at iba pang mga gastos, na nakakaapekto sa inflation.
Sa panahon ng mga downturns, maaaring putulin ng Fed ang rate ng pederal na pondo sa mas mababang hangganan nito malapit sa zero. Kung kinakailangan ang karagdagang suporta, maaari itong gumamit ng iba pang mga tool upang maimpluwensyahan ang mga kondisyon sa pananalapi. Kahit na ang mga linkage ng monetary policy sa inflation at employment ay hindi direkta o agaran, ang monetary policy ay isang mahalagang kadahilanan.
Express Explaineday ngayon saTelegram. I-click dito para sumali sa aming channel (@ieexplained) at manatiling updated sa pinakabago
Ano ang magiging epekto sa mga umuusbong na ekonomiya ng merkado, kabilang ang India?
Sa teorya, ang isang senyales upang mapanatili ang mas mababang mga rate sa US ay dapat na positibo para sa mga umuusbong na ekonomiya ng merkado (EMEs), lalo na mula sa isang pananaw sa merkado ng utang. Ang mga umuusbong na ekonomiya tulad ng India ay may posibilidad na magkaroon ng mas mataas na inflation at mas mataas na mga rate ng interes kaysa sa mga binuo na bansa. Bilang resulta, nais ng mga FII na humiram sa US sa mababang mga rate ng interes sa mga termino ng dolyar, at i-invest ang pera sa mga bono ng mga bansa tulad ng India sa mga tuntunin ng rupee upang makakuha ng mas mataas na rate ng interes.
Kapag pinapanatili ng Fed ang mga rate ng interes nito na mababa, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga rate ng interes ng dalawang bansa ay tumataas, kaya ginagawang mas kaakit-akit ang mga bansa tulad ng India para sa currency carry trade.
Ang mas mababang rate ng signal ng Fed ay mangangahulugan din ng mas malaking impetus sa paglago sa US, na maaaring maging positibong balita para sa pandaigdigang paglago. Ngunit pareho, maaari itong isalin sa mas maraming pamumuhunan sa equity sa US, at pasiglahin ang sigasig ng mamumuhunan para sa mga umuusbong na ekonomiya sa merkado.
Ano ang naging paninindigan ng RBI sa paglago at inflation?
Habang nagpasya ang Monetary Policy Committee ng RBI na panatilihing hindi nagbabago ang mga rate ng patakaran sa pagpupulong na ginanap nang mas maaga sa buwang ito, sinabi ni Gobernador Shaktikata Das na mahalagang panatilihing tuyo ang pulbos at gamitin ito nang maingat. Sinabi rin niya na dahil sa hindi tiyak na inflation outlook, mahalagang makita ang momentum ng inflation, na nakadepende rin sa epektibong supply-side measures.
Ang problema para sa RBI ay ang pagiging epektibo ng signal ng patakaran sa pananalapi nito. Binawasan nito ang repo rate ng 250 na batayan mula 6.5 porsyento hanggang 4 na porsyento sa 17-buwan na panahon mula Pebrero 2019 hanggang Hunyo 2020, ngunit ang mga umiiral na nanghihiram ay nakakuha ng napakaliit. Ipinapakita ng data na ang weighted average na lending rates sa mga natitirang rupee loan ay bumaba lamang ng 53 bps, halos ikalimang bahagi ng pagbawas sa policy repo rate.
Ang resulta ay kahit na ang signal ng patakaran ay pabor sa isang matalim na pagbawas sa mga rate ng interes, halos lahat ng umiiral na mga borrower ay patuloy na nagbabayad ng mas mataas na rate sa kanilang mga paghiram, at sa gayon ay nililimitahan ang pagtaas ng gabay sa patakaran ng RBI.
Huwag palampasin mula sa Explained | Bagong paghahanap para sa mga biktima ng baha sa Kedarnath: bakit, paano
Samantala, ang retail inflation, habang bahagyang humina noong Agosto habang lumalamig ang inflation ng pagkain, ay patuloy na nananatili sa itaas ng itaas na dulo ng medium-term na target ng RBI para sa ikalimang sunod na buwan. Ang pag-aalala ay ito ay magreresulta sa inflationary expectations inching up, na maaaring maglagay ng karagdagang pataas na presyon sa aktwal na inflation trajectory. Sa mataas na inflation sa malapit na panahon, may nabawasang puwang para sa pagpapagaan ng patakaran, hindi bababa sa hanggang sa Disyembre dalawang buwanang pagsusuri sa patakaran ng RBI.
Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan:
