Ipinaliwanag: Paano basahin ang data ng Q1 GDP ng India

Ang pinakabagong data ay nagpapakita ng matataas na pagtaas sa GDP at GVA kumpara sa unang quarter ng nakaraang taon. Ngunit ang batayan para sa paghahambing ay napakababa, na itinakda ng kumpletong pag-lock sa buong bansa sa Q1 ng 2020-21.

Konstruksyon sa Nischintapur, na matatagpuan sa paligid ng Agartala, noong Hunyo 2021. (Express na Larawan: Abhisek Saha, File)

Noong Martes, inilabas ng Ministry of Statistics and Program Implementation (MoSPI) ang Data ng GDP para sa unang quarter ng kasalukuyang taon ng pananalapi (2021-22).

Bawat taon, ang MoSPI ay naglalabas ng apat na quarterly na mga update sa data ng GDP at ang mga ito ay tumutulong sa mga nagmamasid na masuri ang kasalukuyang kalusugan ng ekonomiya ng India.

Anong data ang nilalaman ng mga update na ito?

Ang bawat naturang release ay nagbibigay ng data para sa dalawang variable — sinusubaybayan ng isa ang kabuuang demand sa ekonomiya at ang isa ay ang kabuuang supply.

Ang una ay ang GDP, na kung saan ay ang kabuuang halaga ng pananalapi ng mga huling produkto at serbisyo — iyon ay, ang mga binili ng huling user — na ginawa sa isang bansa sa isang takdang panahon (sa kasong ito isang quarter). Sa madaling salita, sinusukat nito ang halaga ng kabuuang output sa ekonomiya sa pamamagitan ng pagsubaybay sa kabuuang demand.

Ang isa ay Gross Value Added o GVA. Tinitingnan nito kung gaano karaming halaga ang idinagdag (sa mga termino ng pera) sa iba't ibang produktibong sektor ng ekonomiya. Dahil dito, sinusubaybayan nito ang kabuuang output sa ekonomiya sa pamamagitan ng pagtingin sa kabuuang supply.

Sa harap nito, dapat pareho ang kabuuang output ngunit bawat ekonomiya ay may gobyerno, na nagpapataw ng mga buwis at nagbibigay din ng mga subsidyo.

Dahil dito, nakukuha ang GDP sa pamamagitan ng pagkuha ng data ng GVA at pagdaragdag ng mga buwis sa iba't ibang produkto at pagkatapos ay pagbabawas ng lahat ng subsidyo sa mga produkto. Sa ibang salita,

GDP = (GVA) + (Mga buwis na kinita ng gobyerno) — (Mga subsidy na ibinigay ng gobyerno)

Gaya ng ipinaliwanag, ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang ganap na halagang ito ay magbibigay ng kahulugan sa papel na ginampanan ng pamahalaan. Bilang panuntunan, kung mas malaki ang kinita ng gobyerno sa mga buwis kaysa sa ginastos nito sa mga subsidyo, mas mataas ang GDP kaysa sa GVA. Kung, sa kabilang banda, ang gobyerno ay nagbigay ng mga subsidyo na lampas sa mga kita nito sa buwis, ang ganap na antas ng GVA ay mas mataas kaysa sa ganap na antas ng GDP.

Pinagmulan: MoSPI

Pinagmulan: MoSPI

At ano ang ipinapakita ng pinakabagong data?

Ipinakita ng data na noong Q1 ng 2021-22, ang GDP ng India ay lumago ng 20.1% habang ang GVA ay lumago ng 18.8%. Ito ay taon-sa-taon na mga paghahambing; sa madaling salita, ang kabuuang output (gaya ng sinusukat ng GDP) ng ekonomiya ng India sa unang tatlong buwan ng kasalukuyang taon ng pananalapi (Abril, Mayo at Hunyo) ay 20.1% higit pa sa kabuuang output na nilikha ng ekonomiya sa parehong mga buwan. noong nakaraang taon. Ang kabuuang output, gaya ng sinusukat ng GVA, ay lumago ng 18.1% YoY.

Mahalagang tandaan na ang GDP at GVA ay nagkontrata ng 24.4% at 22.4%, ayon sa pagkakabanggit, sa Q1 ng huling taon ng pananalapi.

Nangangahulugan ba iyon na ang India ay nakarehistro ng isang hugis-V na pagbawi?

Hindi. May pagkakaiba sa pagitan ng ekonomiyang nakikinabang mula sa mababang epekto ng base at ng nagrerehistro ng pagbawi na hugis-V. Ang isang hugis-V na pagbawi ay nangangailangan ng ganap na GDP ng isang ekonomiya na bumalik sa antas bago ang krisis.

Ang kabuuang GDP at ang kabuuang GVA ay ipinapakita sa mga talahanayan. Ang kabuuang output ng India sa Q1, sinusukat man sa pamamagitan ng GDP o GVA, ay hindi malapit sa kung ano ito noong Q1 ng 2019-20 (ang taon bago tumama ang pandemya). Sa katunayan, ang parehong mga variable ay nagmumungkahi na ang mga antas ng output ng India ay mas malapit sa mga antas ng 2017-18. Sa madaling salita, gumawa ang India ng parehong dami ng mga produkto at serbisyo noong Q1 ngayong taon gaya ng ginawa nito noong Q1 apat na taon na ang nakararaan.

Ang matayog na pagtaas sa GDP at GVA ay nasa porsyento, at bagama't maganda ang mga ito at hindi dapat kutyain, ang mga ito sa karamihan ay isang istatistikal na ilusyon na nilikha ng napakababang base na itinakda ng kumpletong nationwide lockdown noong Q1 ng nakaraang taon. .

Ito ang dahilan kung bakit sinabi ni Aditi Nayar, Chief Economist, ICRA (isang rating agency), ang matalim na pagpapalawak ng YoY sa Q1 FY2022 ay analytically nakaliligaw na may sequential slowdown na 16.9% sa Q4 FY2021 at isang shortfall na 9.2% na may kaugnayan sa pre-Covid level ng Q1 FY2020.

Narito ang isa pang paraan upang maunawaan kung ano ang nangyayari. Isipin na ang GDP sa Q1 ng 2019-20 ay Rs 100. Pagkatapos ay bumaba ito ng 24% sa Q1 ng 2020-21 upang maging Rs 76. Pagkatapos ay sa Q1 ng kasalukuyang taon ng pananalapi ang GDP ay tumaas ng 20% ​​upang maging Rs 91. Bilang tulad, kahit na ang GDP ay tumaas ng 20% ​​sa mga tuntunin ng porsyento, ang aktwal na output ay Rs 9 na mas mababa kaysa noong nakaraang dalawang taon. Idagdag pa ang pagkawala ng dalawang buong taon ng paglago na nangyari sana kung hindi dahil sa pandemya.

Kung ihahambing natin ang paglago ng quarter-on-quarter — Q1 FY22 hanggang Q4 FY21 — kung gayon ang GDP ay kinontrata ng halos 17%.

Ito ay para sa mga kadahilanang ito na sa mga oras ng napakalaking krisis, ito ay palaging mas mahusay na tingnan ang ganap na antas ng output sa pagwawasto sa pagtatasa ng estado ng kalusugan ng isang ekonomiya. Ang mga pagbabago sa porsyento ay gumagana nang maayos sa mga normal na oras.

Newsletter| Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Ano ang sinasabi sa atin ng mga sub-bahagi ng GDP tungkol sa estado ng ekonomiya?

Ipinapakita ng data ng GDP kung ano ang nangyayari sa apat na makina ng paglago ng ekonomiya sa anumang ekonomiya. Sa konteksto ng India, ang pinakamalaking makina ay ang demand sa pagkonsumo (C) mula sa mga pribadong indibidwal. Ang demand na ito ay karaniwang bumubuo ng 56% ng lahat ng GDP; teknikal na tinatawag na Private Final Consumption Expenditure o PFCE. Ang pangalawang pinakamalaking makina ay ang investment (I) demand na nabuo ng mga negosyo ng pribadong sektor. Ito ay nagkakahalaga ng 32% ng lahat ng GDP sa India; teknikal na tinatawag na Gross Fixed Capital Formation o GFCF. Ang ikatlong makina ay ang pangangailangan para sa mga kalakal at serbisyo na nabuo ng pamahalaan (G). Ang demand na ito ay nagkakahalaga ng 11% ng GDP ng India, at tinatawag na Government Final Consumption Expenditure (GFCE). Ang pang-apat na makina ay ang demand na nilikha ng Net Exports (NX). Naabot ito sa pamamagitan ng pagbabawas sa demand ng mga Indian para sa mga dayuhang kalakal (iyon ay, mga pag-import ng India) mula sa demand na mayroon ang mga dayuhan para sa mga kalakal at serbisyo ng India (iyon ay, mga pag-export ng India). Dahil ang India ay karaniwang nag-aangkat ng higit pa kaysa sa pag-export nito, ito ang pinakamaliit na makina ng paglago ng GDP; madalas itong negatibo.

Kaya, GDP = C + I + G + NX

Tulad ng ipinapakita ng Table on GDP data, ang pribadong demand, ang pinakamalaking makina ng paglago, sa Q1 ng kasalukuyang taon ay bumaba sa halos eksaktong antas kung saan ito noong 2017-18.

Ito ang pinakamahalagang variable at ang pinakanakababahala din. Iyon ay dahil maliban kung tumaas ang demand mula sa mga pribadong indibidwal, ang negosyo ay hindi magiging masigasig na mamuhunan nang higit pa. Hindi nakakagulat na malaman na ang pangalawang pinakamalaking makina — mga pamumuhunan o GFCF — ay humihina sa 2018-19 na antas.

Ang diskarte ng gobyerno ay muling buhayin ang paglago sa pamamagitan ng pagpapasigla sa mga pamumuhunan ng pribadong sektor. Sa layuning ito, nagbigay ang gobyerno ng mga tax break at iba pang insentibo sa mga kasalukuyang may-ari ng kumpanya at mga bagong negosyante. Ngunit maliban kung tumaas ang pangangailangan ng pribadong pagkonsumo, malamang na hindi magbunga ang diskarteng ito.

Kapansin-pansin din na ang mga paggasta ng gobyerno (GFCE) ay talagang bumaba sa mga antas noong nakaraang taon. Ito ay maaaring isang drag sa hinaharap na paglago. Sa panahon na ang lahat ng iba pang sektor ay nahihirapang lumikha ng demand, ang gobyerno ay inaasahang gagawa ng tinatawag na counter-cyclical fiscal policy at gumastos ng higit sa karaniwan.

Ano ang sinasabi ng data ng GVA tungkol sa ekonomiya?

Sinasabi nila sa amin kung aling mga partikular na sektor ang gumagana nang maayos at kung alin ang nahihirapang magdagdag ng halaga.

Ang unang pagsusuri ay kung ang GVA ng isang sektor sa Q1 ay higit pa sa 2019-20. Habang nakatayo, dalawang sektor lamang — Agrikultura atbp. at Elektrisidad at iba pang mga utilidad — ang nagawang lumago nang higit pa kaysa noong 2019-20.

Ngunit ang pinakanakababahala ay ang GVA ng 'Trade, Hotels, Transport, Communication & Services na may kaugnayan sa Broadcasting' at 'Construction' ay mas mababa sa kung ano ito noong 2017-18. Ito ang dalawang sektor na lumikha ng maraming trabaho para sa parehong hindi sanay at bihasang manggagawa sa nakaraan, at ang kanilang kahinaan ay nagpapahiwatig ng mahina na mas mataas na antas ng kawalan ng trabaho. Ang una sa partikular ay ang sektor na mayroong karamihan sa mga serbisyo sa pakikipag-ugnayan. Mula sa pananaw ng patakaran, ang pagbawi dito ay nangangailangan ng mas buong antas ng pagbabakuna at pinahusay na kumpiyansa ng publiko.

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: