Ipinaliwanag: Ang krisis ba sa Evergrande ay sandali ng Lehman ng China?

Nasa bingit ng pagsabog ang Chinese real estate major na Evergrande, 5 bilyon ang kulay pula. Ang mga merkado ay natakot sa mga takot sa epekto sa mga ekonomiya — ngunit ang Evergrande ay malabong maging Lehman sa panahong ito.

Isang lalaki ang naglalakad sa tabi ng mapa na nagpapakita ng mga proyekto sa pagpapaunlad ng Evergrande sa China, sa isang plaza ng lungsod ng Evergrande sa Beijing, Miyerkules, Setyembre 15, 2021. (AP Photo/Andy Wong)

Ang mga pandaigdigang pamilihan ng Lunes ay natalo, kabilang ang isang matalim na slide sa mga benchmark na indeks sa India, ay na-trigger ng dalawang kaganapan.

isa, isang lumalalang fund crunch sa Evergrande , ang pinakamalaki at may utang na loob na developer ng China, na maaaring mag-udyok ng isang regulatory crackdown sa sektor ng real estate ng bansa. May mga alalahanin na maaari itong maging isang pandaigdigang pagkalat ng pananalapi.

Dalawa, ang babala ni US Treasury Secretary Janet Yellen tungkol sa isang sakuna sa ekonomiya kung ang mga mambabatas ng Amerika ay nabigo na taasan ang isang legal na ipinataw na kisame sa utang, kasama ang mga alalahanin na ang US Federal Reserve Chair na si Jerome Powell ay malamang na magsagawa ng mga plano upang bawasan ang mga pagbili ng bono ng sentral na bangko pagkatapos ng Federal Open Pagpupulong ng Market Committee sa Miyerkules.

Ano ang krisis sa Evergrande?

Ang Evergrande, isang kumpanya na nagsimula noong 1996 sa pagbebenta ng de-boteng tubig na sinundan ng isang stint sa pagsasaka ng baboy, ngayon ay nagmamay-ari ng nangungunang propesyonal na soccer team ng China (Guangzhou Football Club, na pinamamahalaan ng dating Real Madrid center back na si Fabio Cannavaro), at matagal nang poster boy ng boom ng real estate ng China. Sumakay ito sa patuloy na pagtaas ng mga presyo ng ari-arian sa China - ang pangunahing driver ng post-pandemic na pagpapalawak ng ekonomiya ng China - upang mapalawak sa higit sa 250 lungsod ng China na nagbebenta ng mga pangarap sa pagmamay-ari ng bahay sa gitnang uri ng bansa.

Sa isang Evergrande city plaza sa Beijing, Miyerkules, Set. 15, 2021. (AP Photo/Andy Wong)

Ano ang naging mali?

Mayroong dalawang agarang pag-trigger na nagpasimula ng krisis sa Evergrande. Ang mga regulator ng China, bilang bahagi ng malawakang pagsugpo sa mga sektor tulad ng digital na ekonomiya at edukasyon, ay nagsimula ng mga pagsisiyasat sa mataas na pangungutang ng mga developer ng ari-arian. Upang kontrahin iyon, sinubukan ni Evergrande na ibenta ang ilan sa negosyo nito. Ngunit ang isang progresibong pagbagal ng merkado ng ari-arian ng China at ang pagtiting pangangailangan para sa mga bagong bahay ay nagpapahina sa mga daloy ng salapi. Pinagsama-sama ang dalawang salik upang maunahan ang cash crunch sa Evergrande.

Ang kumpanya ay nahihirapan na ngayon sa ilalim ng isang 0 bilyon na pasanin sa pananagutan na bumagsak sa rating ng kredito at presyo ng pagbabahagi nito. Ito ay nahaharap sa halos 800 hindi natapos na mga gusali ng tirahan, maraming hindi nabayarang mga supplier at higit sa isang milyong bumibili ng bahay na bahagyang nagbayad para sa kanilang mga ari-arian.

Nag-trigger ba ang krisis sa Evergrande ng mga sistematikong panganib?

Mayroong dalawang mga kadahilanan dito. Una, naging instrumento ang China sa pagbangon ng pandaigdigang ekonomiya pagkatapos ng pandemya, na naging una sa pagkontrol sa pagkalat ng Covid-19 na virus at ipinagkibit-balikat ang epekto ng mga lockdown sa unang quarter ng 2020, na epektibong umusbong bilang susi. driver ng global commodities upcycle.

Pangalawa, ang pinalawig na pag-unlad ng pag-aari ng China na nagsimula noong kalagitnaan ng dekada 1990 ay tiniyak na ngayon na halos tatlong-kapat ng yaman ng sambahayan ng bansa ay nakakulong sa pabahay. Ang isang nalalapit na pagbagsak sa pinakamalaking kumpanya ng real estate ay maaaring magkaroon ng malubhang epekto sa buong ekonomiya, pagkaladkad pababa ng paglago at potensyal na magdulot ng isang mabilis na epekto na maaaring magdulot ng mga pandaigdigang kalakal at mga pamilihan sa pananalapi.

Mayroon ding mga alalahanin tungkol sa Huarong, isang Chinese state-owned financial conglomerate na may mga pananagutan na halos 0 bilyon. Ang Huarong ay iniulat na nagkakaproblema rin, na nagpapataas ng pang-unawa sa isang mas malawak na sistematikong krisis sa China. Ngunit mayroon ding mga indikasyon na ang Chinese Communist Party ay malamang na itapon ang bigat nito sa likod ng isang backstop na mekanismo upang matiyak na ang krisis sa parehong mga kumpanyang ito ay hindi mawawala sa kontrol.

Krisis sa Evergrande: Ano ang naging epekto sa mga merkado at pandaigdigang yaman?

Ang selloff noong Lunes ay medyo laganap, na may mga pangunahing indeks sa buong Asia-Pacific at Europe na bumagsak nang husto. Ang pandaigdigang pagkatalo sa mga stock market ay tumama din sa pinakamalaking kapalaran sa mundo, kung saan ang pinakamayamang 500 katao ay nawalan ng pinagsamang 5 bilyon, Bloomberg iniulat.

Ang netong halaga ng Elon Musk ng Tesla Inc ay bumagsak ng .2 bilyon hanggang 8 bilyon noong Lunes, ayon sa Bloomberg Billionaires Index , kasama si Jeff Bezos, ang nagtatag ng Amazon.com na nakabase sa Seattle, na nawalan ng .6 bilyon, na binawasan ang kanyang kapalaran sa 4.2 bilyon.

Ang founder at Chairman ng Evergrande na si Hui Ka Yan ay bumagsak nang husto sa ranking ng kayamanan ng Bloomberg, na ang kanyang kayamanan ay nasa .3 bilyon mula sa pinakamataas na bilyon noong 2017.

Sa mga stock market ng India, ang segment ng metal, na lumalakas mula noong simula ng taon at lumilitaw na nagpapakita ng mga palatandaan ng sobrang init, tumalsik nang husto Lunes.

Mas tinitingnan ito ng mga analyst bilang isang panandaliang pagwawasto, ngunit maaaring magkaroon ng pinalawig na epekto kung ang krisis sa China ay mananatiling hindi nareresolba.

Ang masiglang pag-export ng iron ore ng India, na karamihan sa mga ito ay patungo sa China, ay maaari ding makakita ng epekto kung ang kambal na krisis sa China ay mag-trigger ng pinahabang paghina sa merkado ng real estate ng China.

At posibleng magkaroon ng patuloy na epekto sa mga inaasahang paglago sa buong mundo, na nagpapabagal sa namumuong pagbawi na isinasagawa sa mga merkado tulad ng India.

Ang pag-taping na aksyon ng Fed ay nakikita bilang isa pang headwind na maaaring higit pang makaapekto sa sentimento, kahit na ang karamihan sa mga ito ay nai-factor na.

Newsletter| Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: