Ipinaliwanag: Ang multicap na direktiba ni Sebi — bakit hindi masaya ang mutual funds?
Kung ang isang multi-cap scheme ng isang fund house ay may AUM na Rs 10,000 crore, kakailanganin itong mamuhunan ng hindi bababa sa Rs 2,500 crore bawat isa sa tatlong kategorya ng mga stock. Ang fund manager ay libre na mamuhunan ng natitirang Rs 2,500 crore sa anumang kategorya na gusto nila.
Ayon sa kahulugan ng Sebi, ang unang 100 kumpanya sa mga tuntunin ng buong market capitalization ay malalaking cap. Ang mga kumpanyang niraranggo sa 101-250 ay mid cap at ang ika-251 na kumpanya pataas ay nasa ilalim ng mga small-cap na kumpanya. Ang pinakabagong direktiba ng Securities and Exchange Board of India ( Sebi) sa paghampas ng mga limitasyon sa mga pamumuhunan sa stock market ng mga multi-cap scheme ng mutual funds ay tila nabalisa ang mga plano ng mutual funds dahil kakailanganin nilang mag-churn ng humigit-kumulang Rs 40,000 crore na nagkakahalaga ng stock sa kanilang mga portfolio.
Ang mga fund house, na mapipilitang pumunta para sa isang portfolio reshuffle sa susunod na ilang buwan at ilipat ang kanilang paglalaan ng mga multi-cap na pondo mula sa mabigat na timbang na malalaking kumpanya patungo sa mid at small-cap na kumpanya, ay nagtataka kung bakit sila ay tinatarget habang dayuhan. Ang mga portfolio investor (FPIs) — mas malalaking manlalaro kaysa sa mga domestic fund house — ay libre na mamuhunan sa anumang stock na walang limitasyon.
Ano ang direktiba ng Sebi sa mutual funds?
Sa isang circular na inilabas noong Biyernes, tinukoy ng Sebi na ang pinakamababang pamumuhunan sa equity at mga instrumentong nauugnay sa equity ng mga malalaking, mid, at small cap na kumpanya sa mga multi-cap scheme ay dapat na 25 porsiyento bawat isa sa kabuuang mga asset sa ilalim ng pamamahala ng scheme. Kaya, kung ang isang multi-cap scheme ng isang fund house ay may AUM na Rs 10,000 crore, kakailanganin itong mamuhunan ng hindi bababa sa Rs 2,500 crore bawat isa sa tatlong kategorya ng mga stock. Ang fund manager ay libre na mamuhunan ng natitirang Rs 2,500 crore sa anumang kategorya na gusto nila.
Mas maaga, walang ganoong minimum na gabay sa pamumuhunan (sa kategorya ng mga stock) para sa mga multi-cap na pondo. Bagama't sinabi ng mga alituntunin ng Sebi na ang mga multi-cap na pondo ay dapat mamuhunan ng hindi bababa sa 65 porsyento sa equity at equity-related na mga instrumento, ang mga fund manager ay malayang maglaan ng pera sa malaki, katamtaman o maliliit na halaga. Sa katunayan, ipinapakita ng data na iilan sa mga scheme ang halos walang alokasyon sa mga kumpanyang may maliliit na cap at 9 sa 35 multi-cap na mga scheme ay namuhunan ng mas mababa sa 5 porsyento sa mga kumpanyang may maliliit na cap.
Bakit hindi masaya ang mutual funds?
Ang mga mutual fund ay nakakakuha ng disenteng kita sa pamamagitan ng pamumuhunan sa malalaking stock, na nangunguna sa Sensex rally sa nakalipas na dalawang taon. Sa kabilang banda, ang mga stock sa mid at small cap ay medyo mahina kung ihahambing sa malalaking stock. Nais din ng mga tagapamahala ng pondo na ihampas ng Sebi ang mga katulad na kurbada sa mga dayuhang mamumuhunan (FPI). Hindi makikinabang ang mga mamumuhunan sa direktiba na ito. Ang kanilang mga pagbabalik ay maaaring bumaba din o ang mga scheme ay maaaring magdala ng mas mataas na panganib. Ang mga mid at small caps ay hindi nag-aalok ng nais na antas ng kaginhawaan sa mga tagapamahala ng pondo. Ang hakbang ay makikinabang lamang sa maliliit na stock at market players na namuhunan sa naturang mga stock. Mayroon ba tayong sapat na maliliit na stock kung saan maaari nating ipagkatiwala ang pera ng mga namumuhunan? Bakit hindi binibigyan ng ganoong mga direktiba ang mga FPI? Ang mga FPI ay libre na mamuhunan sa anumang mga stock. Nagtataka din ang isa kung magpapalamig ba ito sa merkado kapag bumagsak ang ekonomiya, sabi ng matataas na opisyal ng isang pribadong sector fund house.
Habang ang mga FPI ay nag-invest ng Rs 9.33 lakh crore sa Indian equities, ang domestic MFs equity investment ay nagkakahalaga ng Rs 7.69 lakh crore.
Ano ang malalaking cap, mid-cap at small-cap na kumpanya?
Ayon sa kahulugan ng Sebi, ang unang 100 kumpanya sa mga tuntunin ng buong market capitalization ay malalaking cap. Ang mga kumpanyang niraranggo sa 101-250 ay mid cap at ang ika-251 na kumpanya pataas ay nasa ilalim ng mga small-cap na kumpanya. Ang pagkakategorya ay ginawa upang matiyak ang pagkakapareho sa paggalang sa sansinukob ng pamumuhunan para sa mga equity scheme. Ang mutual funds ay nakatuon sa nangungunang 100 malalaking caps dahil marami sa kanila ay mahusay na gumaganap at nagbibigay ng disenteng kita sa mga namumuhunan.
Express Explaineday ngayon saTelegrama. I-click dito para sumali sa aming channel (@ieexplained) at manatiling updated sa pinakabago
Ano ang ibig sabihin nito?
Ipinapakita ng data na nagmula sa industriya ng MF na ang mga multi-cap na scheme ay may kabuuang mga asset na nasa ilalim ng pamamahala na humigit-kumulang Rs 1.45 lakh crore at sa mga iyon ay humigit-kumulang 1.05 lakh crore (72%) ang namumuhunan sa malalaking-cap na mga stock. Ang pagkakalantad sa mid-cap at small-cap na mga stock ay humigit-kumulang 16.4 porsyento at humigit-kumulang 6.25 porsyento ayon sa pagkakabanggit. Kaya, upang matugunan ang pinakamababang 25 porsyentong lokasyon sa mid at small caps, ang mga fund house ay kailangang ilipat ang pinagsama-samang pamumuhunan na Rs 12,600 crore sa mga mid-cap na stock at ilipat ang pinagsama-samang pamumuhunan na Rs 27,000 crore sa maliliit na halaga. Kaya, ang mga pondo na nagkakahalaga ng Rs 40,000 crore ay lilipat sa mid-cap at small-cap na mga kumpanya. Bagama't binigyan ni Sebi ang industriya ng MF ng apat na buwang oras upang baguhin ang kanilang mga portfolio, sinasabi ng mga tagaloob ng industriya na ang muling pagbabalanse ng portfolio ay magsisimula sa darating na Lunes.
Ano ang hahantong sa reshuffling na ito?
Dahil ang maraming rebalancing ay magreresulta sa paglipat ng mga pondo mula sa mga kumpanyang may malalaking cap patungo sa mga kumpanyang mid-cap at maliliit na cap, ito ay inaasahang magreresulta sa pagbaba sa mga presyo ng pagbabahagi ng ilang mga kumpanyang may malalaking cap at pagtaas ng mga presyo ng pagbabahagi ng mid at small-cap na mga kumpanya. Habang ang mga pondo na nagkakahalaga ng Rs 27,000 crore ay nakatakdang habulin ang mga de-kalidad na kumpanyang may maliliit na cap, sinasabi ng mga kalahok sa merkado na maaaring humantong ito sa isang malaking pag-akyat sa mga presyo ng pagbabahagi ng ilang mahuhusay na kumpanya ng maliliit na cap. Ang hakbang ay magreresulta din sa mas malinaw na pagkakaiba sa pagitan ng mga malalaking-cap na pondo at mga multi-cap na pondo dahil ang karamihan sa mga muti-cap na pondo ay kasalukuyang may mga pamumuhunan sa mga kumpanyang may malalaking cap. Ipinapakita ng data na sa 27 sa 35 multi-cap na mga scheme, ang malalaking-cap na mga stock ay nagkakahalaga ng higit sa 60 porsyento ng pamumuhunan ng scheme at sa kaso ng 18 mga scheme, ang mga malalaking-cap na kumpanya ay nagkakahalaga ng higit sa 70 porsyento ng mga pamumuhunan ng scheme. .
Ano ang dapat gawin ng mga mamumuhunan?
Dahil kailangang kumpletuhin ng mutual fund ang buong ehersisyo bago ang Enero 2021, makikita sa muling pagbabalanse ng portfolio ang mga MF na bibili ng mga stock na may maliit na cap na nagkakahalaga ng hindi bababa sa Rs 27,000 crore sa account na ito at mga mid-cap na stock na nagkakahalaga ng Rs 12,600 crore. Makakakita ito ng surge sa mga presyo ng share ng mid-cap at small-cap na mga kumpanya. Dahil mahirap alamin ang mga stock kung saan sila mamumuhunan, maaaring sundin ng mga mamumuhunan ang passive mode ng stock picking. Maaari silang mamuhunan sa mahusay na gumaganap na mid at small-cap scheme ng mutual funds. Habang tumataas ang mid at small-cap na mga stock dahil sa bagong pagbili ng mutual funds, ang mga scheme na humahawak sa mga kumpanyang iyon ay masasaksihan ang pagtaas ng kanilang NAV sa hinaharap. Kaya, makikita ng mga mamumuhunan ang isang mas mahusay na kita sa mga scheme na namumuhunan sa mga kumpanyang ito.
Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan:
