Ipinaliwanag: Anong pagbaba ng bilis sa rate ng paglago ng GDP ang nagsasabi sa atin tungkol sa estado ng ekonomiya ng India

Gross Domestic Product (GDP) 4th Quarter Data: Ano ang sinasabi nito tungkol sa estado ng ekonomiya? Gaano ito kahina kahit bago pa man ang Covid pandemic?

Naghihintay ang mga migrante bago sumakay ng tren para sa West Bengal sa Pune Railway Station noong Biyernes. (Express na Larawan Ni Pavan Khengre)

Noong Biyernes, Ministry of Statistics and Program Implementation (MoSPI) inilabas ang data para sa ikaapat na quarter (Enero hanggang Marso) ng huling taon ng pananalapi (2019-20) pati na rin ang mga pansamantalang pagtatantya ng buong taon na rate ng paglago ng GDP.

Ang provisional figure, na malamang na muling rebisahin sa Enero sa susunod na taon kapag inilabas ng MoSPI ang First Revised Estimates para sa FY20, ay nagsasaad na ang ekonomiya ng India ay lumago ng 4.2% noong 2019-20 ( tingnan ang Talahanayan 1 ). Ito ang pinakamababang taunang rate ng paglago ng GDP na nakarehistro sa ilalim ng bagong serye ng data ng GDP na gumagamit ng 2011-12 bilang batayang taon.

Talahanayan 1.

Ito ay hindi lamang malayo sa 8.5% na paglago na inaasahan ng gobyerno noong Hulyo 2019 nang iharap nito ang Badyet para sa taong iyon ngunit makabuluhang mas mababa kaysa sa 5% na iminungkahi ng Second Advance Estimates sa katapusan ng Pebrero sa unang bahagi ng taong ito.

Bumaba ang nominal na GDP

Ito, siyempre, ang rate ng paglago sa totoong GDP. Ang isang katulad na pagbagsak ay makikita sa trajectory ng nominal GDP, na kung saan ay ang naobserbahang variable. Naabot ang tunay na GDP sa pamamagitan ng pagbabawas ng nominal na paglago ng GDP sa antas ng inflation.

Sa oras ng pagtatanghal ng 2019-20 Budget noong Hulyo, ang nominal na GDP ay inaasahang lalago ng 12%-12.5%. Sa pagtatapos nito, ang mga pansamantalang pagtatantya ay inilalagay ito sa 7.2%. Noong 2018-19, ang nominal GDP ay lumago ng 11%.

Ang matalim na pagbabawas sa nominal na paglago ng GDP, higit sa anupaman, ay nagpapakita ng patuloy na paghina ng momentum ng paglago ng India bago pa man ito matamaan ng Covid-19 na sapilitan na lockdown sa huling linggo ng Marso.

Express Explaineday ngayon saTelegrama. I-click dito para sumali sa aming channel (@ieexplained) at manatiling updated sa pinakabago

Sinasalamin ang mahinang piskal na pagmamarka

Mayroong dalawang dahilan kung bakit mahalaga ang matalim na pagbabawas na ito sa nominal na GDP.

Una sa lahat, ang nominal GDP growth rate ay ang batayan ng lahat ng kalkulasyon sa pananalapi sa bansa. Ibinabatay ng gobyerno ang mga kalkulasyon nito — sabihin ang halaga ng mga kita na itataas nito at ang halaga ng pera na magagawa nitong gastusin — sa paunang pagpapalagay na ito. Ang isang matalim na pagkakaiba-iba sa nominal na rate ng paglago ng GDP ay karaniwang nakakapinsala sa lahat ng iba pang mga kalkulasyon sa ekonomiya. Halimbawa, ang isang matalim na pagbagsak ay nangangahulugan na ang gobyerno ay hindi nakukuha ang mga kita na inaasahan nito at, dahil dito, hindi ito maaaring gumastos hangga't gusto nito.

Pinagmulan: MoSPI

Pangalawa, ang malaking pagbabawas ng nominal na paglago ng GDP ay sumasalamin nang hindi maganda sa piskal na pagmamarka ng pamahalaan. Sa madaling salita, ipinapakita nito na hindi nasuri ng gobyerno ang laki ng pagbabawas ng paglago ng ekonomiya na nagaganap.

Ang mahinang pagmamarka sa pananalapi, sa turn, ay humahantong sa hindi tumpak na paggawa ng patakaran dahil ang isang gobyerno ay maaaring magtapos sa paggawa ng mga patakaran para sa isang ekonomiya na hindi aktwal na umiiral sa lupa.

Halimbawa, maaaring ipangatuwiran na sa isang ekonomiya na bumagal nang husto at dahil din sa pagbaba ng demand, kahit na ang isang malaking pagbawas ng buwis sa korporasyon ay hindi magiging epektibo. Tiyak na, sa kabila ng minsanang repormang ito, ang mga pribadong pamumuhunan ay talagang bumagsak ng halos 3% noong 2019-20 — kabaligtaran ng 9% na pagtaas noong 2018-19.

Ang mga pansamantalang pagtatantya na inilabas noong Biyernes ay partikular na naglalabas ng kahinaan na ito dahil kasama nila ang mga makabuluhang pababang pagbabago sa quarterly na mga pagtatantya ng GDP.

Madalas at makabuluhang pagbabago sa quarterly GDP

Ang data ng accounting ng pambansang kita ng India - ang bagong serye ng data ng GDP na gumagamit ng 2011-12 bilang batayang taon - ay dumating para sa isang patas na pagpuna sa nakaraan.

Lalong lumalim ang pagtatanong na ito nang si Arvind Subramanian, na siyang Chief Economic Advisor sa Finance Ministry ng India sa pagitan ng 2014 at 2018, ay nangatuwiran, noong 2019, na ang bagong serye ay na-overestimated ang GDP ng India ng hanggang 2.5 na porsyentong puntos.

Habang ang debateng iyon ay hindi pa naaayos, ang kredibilidad ng mga pagtatantya ng GDP ng India ay hindi natutulungan ng madalas at makabuluhang mga pagbabago.

tignan mo Talahanayan 2 upang makita kung paano paulit-ulit na nagbabago ang mga pansamantalang pagtatantya. Ang pagtatantya ng paglago para sa Q2 (Hulyo, Agosto at Setyembre), halimbawa, ay naging 5.1% mula sa 4.5% at bumalik sa 4.4% sa loob lamang ng 5 buwan (sa pagitan ng Enero at Mayo 2020).

Talahanayan 2.

Sa partikular, nagiging malinaw na ngayon na sa buong 2019-20 ang rate ng paglago ng India ay humihina nang mas mabilis kaysa sa opisyal na tinanggap noong panahong iyon.

Halimbawa, noong Hulyo, na bumagsak sa ikalawang quarter, iginiit ng gobyerno na ang buong taong tunay na GDP ay lalago ng 8.5% kahit na ang lahat ng mga tagapagpahiwatig ay nagmungkahi ng isang mabilis na pagbabawas ng paglago. Sa kalaunan ay pinatutunayan ito ng mga pansamantalang pagtatantya (huling hanay sa Talahanayan 2).

Isang baluktot na istrukturang pang-ekonomiya

Ang isa pang mahalagang takeaway mula sa pansamantalang pagtatantya ng GDP ay ang hindi kanais-nais na umuusbong na istraktura ng ekonomiya ng India.

Ito ay paulit-ulit at nagkakaisa na pinagtatalunan sa nakaraan, sa lahat ng kulay ng mga pamahalaan, na para sa India na lumago at lumikha ng mga trabaho para sa milyun-milyong pumapasok sa workforce nito bawat taon, ang paglago ng pagmamanupaktura ay kailangang tumaas. Kasama ng mga serbisyo, ang paglago ng pagmamanupaktura ay dapat na sumisipsip ng milyun-milyong umaasa pa rin sa agrikultura, na kahit mabilis itong lumago, ay walang kakayahang itaas ang kita ng per capita sa malaking paraan. Kung ang India ay lilikha ng maraming trabahong may mahusay na suweldo na nagbibigay-daan dito na umani ng tinatawag na demograpikong dibidendo kung gayon ito ay dapat sa pamamagitan ng paglago ng pagmamanupaktura.

Talahanayan 3.

Ngunit ang 2019 ay nagpinta ng isang malungkot na larawan sa bagay na ito (tingnan ang Talahanayan 3 ). Bagama't ang sektor ng agrikultura at mga kaalyadong sektor ay nagtamasa ng masiglang paglago, sa pag-unlad ng taon, ang pagmamanupaktura ay nawalan na lamang ng paraan — pagkontrata para sa tatlo sa apat na quarters.

Ang kinalabasan

Ang mga pagtatantya ng pansamantalang GDP para sa 2019-20 ay sumusuporta sa paniwala na ang paghina ng paglago mula noong 2016-17 ay naging mas malala habang umuunlad ang huling taon ng pananalapi.

Sa huling quarter ng taon ng pananalapi, ang ekonomiya ay lumago lamang ng 3.1%. Ipinapakita nito na ang ekonomiya ay naging medyo mahina bago tumama ang Covid-19 sa India sa katapusan ng Marso.

Siyempre, dahil sa trend ng paulit-ulit na pababang mga pagbabago, malamang na maging ang mga pansamantalang pagtatantya na ito ay maaaring maging optimistiko.

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: