Ipinaliwanag: Ano ang ibig sabihin ng pagtaas ng ani ng bono para sa mga mamumuhunan, pamahalaan

Ang biglaang pagtaas ng domestic at global na bono ay nagmoderate kamakailan sa sigasig ng mga kalahok sa equity market sa buong mundo.

Ang ani ng bono ay ang pagbabalik na nakukuha ng isang mamumuhunan sa bono na iyon o sa isang partikular na seguridad ng gobyerno.

Tumataas na yield sa government securities o mga bono sa United States at India ay nagdulot ng pagkabahala sa negatibong epekto sa iba pang mga klase ng asset, lalo na sa mga stock market, at maging sa ginto. Ang ani sa 10-taong mga bono sa India ay tumaas mula sa kamakailang mababang 5.76% hanggang 6.20% alinsunod sa pagtaas ng mga ani ng US, na nagpapadala ng mga pagkabalisa sa stock market, kung saan ang benchmark na Sensex ay bumagsak ng 2,300 puntos noong nakaraang linggo.

Sa higit sa Rs 70.55 lakh crore ng government securities (G-Secs) outstanding at ang gobyerno ay nagpaplanong humiram ng higit pa mula sa market sa pamamagitan ng G-Secs, ang paggalaw ng mga yield ay patuloy na babantayan sa mga darating na buwan.

Newsletter | Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Bakit tumataas ang mga ani ng bono?

Ang ani ng bono ay ang pagbabalik na nakukuha ng isang mamumuhunan sa bono na iyon o sa isang partikular na seguridad ng gobyerno. Ang pangunahing mga kadahilanan na nakakaapekto sa ani ay ang patakaran sa pananalapi ng Reserve Bank of India, lalo na ang kurso ng mga rate ng interes, ang posisyon sa pananalapi ng gobyerno at ang programa ng paghiram nito, mga pandaigdigang merkado, ekonomiya, at inflation. Sa pandemya na nakakagambala sa mga kalkulasyon, ang Ministro ng Pananalapi na si Nirmala Sitharaman ay naglagay ng depisit sa piskal para sa 2021-22 sa 6.8% ng GDP (ang orihinal na target ay 3.5%), at naglalayong ibalik ito sa ilalim ng 4.5% sa 2025-26.

Ang pagbagsak sa mga rate ng interes ay nagpapataas ng mga presyo ng bono, at bumababa ang mga ani ng bono — at ang pagtaas ng mga rate ng interes ay nagiging sanhi ng pagbaba ng mga presyo ng bono, at ang mga ani ng bono ay tumaas. Sa madaling salita, ang pagtaas ng mga ani ng bono ay nangangahulugan na ang mga rate ng interes sa sistema ng pananalapi ay bumagsak, at ang mga kita para sa mga mamumuhunan (yaong mga namuhunan sa mga bono at mga seguridad ng gobyerno) ay bumaba.

Paano nakaapekto sa stock market ang pagtaas ng ani?

Ang biglaang pagtaas ng domestic at global na bono ay nagmoderate kamakailan sa sigasig ng mga kalahok sa equity market sa buong mundo. Ang taper tantrum ng 2013 ay nagpakita ng kaugnayan sa pagitan ng mga ani ng bono at mga stock market - isang biglaang pagtaas ng mga ani ng bono ang naging sanhi ng pag-slide ng mga merkado, dahil nasaksihan ang pagbebenta ng mass bond. Ang mga ani ng bono ay inversely proportional sa equity returns; kapag bumababa ang mga ani ng bono, ang mga equity market ay may posibilidad na mas mataas ang performance, at kapag ang mga yield ay tumaas, ang equity market return ay may posibilidad na humina. Ito ay maaaring isa sa mga dahilan para sa pagwawasto ng Nifty sa linggong ito, sabi ni Nirali Shah, Pinuno ng Equity Research, Samco Securities.

Ayon sa kaugalian, kapag tumaas ang mga ani ng bono, ang mga mamumuhunan ay magsisimulang muling magtalaga ng mga pamumuhunan mula sa mga equities at sa mga bono, dahil mas ligtas ang mga ito. Habang tumataas ang mga ani ng bono, tumataas ang opportunity cost ng pamumuhunan sa mga equities, at nagiging hindi gaanong kaakit-akit ang mga equities.

Gayundin, ang pagtaas ng mga ani ng bono ay nagpapataas ng halaga ng kapital para sa mga kumpanya, na kung saan ay pinipigilan ang mga valuation ng kanilang mga stock. Iyon ay isang bagay na nakikita ng mga mamumuhunan kapag pinutol o itinaas ng RBI ang repo rate. Ang pagbawas sa rate ng repo ay binabawasan ang halaga ng paghiram para sa mga kumpanya, na humahantong sa pagtaas ng mga presyo ng pagbabahagi, at kabaliktaran.

Paano maaapektuhan ang programa ng paghiram at ekonomiya?

Kapag tumaas ang mga ani ng bono, kailangang mag-alok ang RBI ng mas mataas na cut-off na presyo/bunga sa mga mamumuhunan sa panahon ng mga auction. Nangangahulugan ito na tataas ang mga gastos sa paghiram sa panahon na plano ng gobyerno na itaas ang Rs 12 lakh crore mula sa merkado. Gayunpaman, ang RBI ay inaasahang magpapatatag ng mga ani sa pamamagitan ng bukas na mga operasyon sa merkado at mga twist ng operasyon. Bukod pa rito, habang ginagamit ang mga gastos sa paghiram ng gobyerno bilang benchmark para sa pagpepresyo ng mga pautang sa mga negosyo at mga mamimili, ang anumang pagtaas sa mga ani ay ipapadala sa tunay na ekonomiya.

Makakaapekto ba ang mataas na ani sa daloy ng foreign portfolio investment (FPI) na pondo?

Oo. Malaki ang papel ng mga ani ng bono sa daloy ng FPI. Ayon sa kaugalian, kapag tumaas ang mga ani ng bono sa US, ang mga FPI ay umaalis sa mga Indian equities. Gayundin, nakita na kapag tumaas ang ani ng bono sa India, nagreresulta ito sa mga paglabas ng kapital mula sa mga equities at sa utang.

Ang mas mataas na kita sa mga bono ng treasury sa US ay humahantong sa mga mamumuhunan na ilipat ang kanilang paglalaan ng asset mula sa mas mapanganib na mga umuusbong na equity sa merkado o utang sa US Treasury, na siyang pinakaligtas na instrumento sa pamumuhunan. Kaya, ang patuloy na pagtaas ng mga ani sa mga binuo na merkado ay maaaring maglagay ng higit na presyon sa mga Indian equity market, na maaaring masaksihan ang paglabas ng mga pondo. Kahit na ang pagtaas ng mga domestic bono ay makikita ang alokasyon na lumilipat mula sa equity patungo sa utang.

SUMALI KA NA :Ang Express Explained Telegram Channel

Paano lumipat ang mga ani ng bono sa nakalipas na nakaraan?

Sa unang kalahati ng 2020-21, ang mga ani ng bono ay halos mas mababa sa 6% dahil sa epektibong pamamahala ng ani ng RBI. Gayunpaman, nagbago ito pagkatapos ng Badyet nang itaas ng gobyerno ang programa nito sa paghiram para sa kasalukuyang piskal, at nag-anunsyo ng isang agresibo para sa FY22. Sa mahigit isang buwan na lang ang natitira sa FY21, inaasahan pa rin ng merkado ang isang pinagsama-samang halaga ng paghiram na higit sa Rs 2.5 lakh crore ayon sa kalendaryo ng auction ng Center at mga estado, sabi ni Soumya Kanti Ghosh, Group Chief Economic Adviser, State Bank of India. .

Ang 10-taong benchmark na bono ng India ay umabot sa 6.20% noong nakaraang linggo. Ang average na pagtaas sa mga ani ng government securities sa loob ng 3, 5, at 10 taon ay nasa humigit-kumulang 31 na batayan mula noong Budget. Ang mga corporate bond na may rating na 'AAA' at SDL spread ay tumalon ng 25-41 na batayan na puntos sa panahong ito.

Ang pagtaas ba ng mga ani ay isang pandaigdigang kababalaghan?

Tumaas na ang mga ani sa buong mundo, at halos tiyak na tataas pa ang mga ito sa US, lalo na kung makuha ng administrasyong Biden ang .9 trilyong pakete nito sa linya. Ang mabagal ngunit tuluy-tuloy na pagtaas ay magbibigay-daan sa iba pang mga klase ng asset na mag-adjust. Ang isang mabilis na pagtaas sa mga ani sa US ay malamang na mag-udyok ng mga nerbiyos sa mga mahilig sa pagbili ng lahat. Ang yield ng bono sa US, na nasa 0.31% noong Marso 2020, ay umabot sa 1.40% kamakailan. Sa UK, ang mga 10-taong bono ay tumaas ng 40 na batayan noong Pebrero upang umabot sa 0.76% ngayong linggo. Habang tinawag ng Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell sa linggong ito ang kamakailang run-up sa bono ay nagbubunga ng isang pahayag ng kumpiyansa sa pananaw sa ekonomiya, sinabi ng Pangulo ng European Central Bank na si Christine Lagarde na mahigpit nilang sinusubaybayan ang mga ani ng utang ng gobyerno.

Ano ang dapat tandaan ng mga mamumuhunan?

Ang mga ani ng bono ay gumagalaw dahil sa iba't ibang salik, at kailangang bantayan ng mga mamumuhunan ang parehong mga lokal at pandaigdigang pag-unlad habang namumuhunan sa mga ito. Kung ang inflation at mga rate ng interes sa ekonomiya ay mga pangunahing salik na tumutukoy sa mga ani, sila naman ay maaapektuhan ng iba't ibang salik tulad ng paglago ng ekonomiya, sovereign rating, supply ng pera, pangungutang sa gobyerno, global liquidity at geopolitical developments. Dahil pinapayagan na ngayon ng RBI ang paglahok sa retail sa G-Secs, kailangang maging maingat ang mga mamumuhunan sa mga development bago magdesisyon.

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: