Ipinaliwanag: Bakit iniwan ng RBI na hindi nagbabago ang mga rate ng interes
Ang pagsusuri sa patakaran sa pananalapi ng RBI ay nagpapanatili ng mga rate ng interes na naka-hold, salungat sa malawak na inaasahan sa merkado. Isang pagtingin sa kung paano humantong sa desisyong ito ang mga alalahanin tungkol sa inflation at paglago, at iba pang mahahalagang highlight.
RBI Governor Shaktikanta Das. (Express na Larawan/File) Ang Reserve Bank of India pinananatiling naka-hold ang mga rate ng interes noong Huwebes, naghahangad na pigilan ang pagtaas ng retail inflation kahit na ang paglago ay nananatiling alalahanin. Ang RBI ay nagbawas ng mga rate ng patakaran ng 115 na batayan na puntos mula noong Pebrero sa taong ito, at nagbomba ng malapit sa Rs 10 lakh crore na pagkatubig sa sistema ng pananalapi. Sa bi-monthly monetary policy review nitong Huwebes, nagbigay din ito ng berdeng senyales sa isang loan restructuring scheme para piyansahan ang mga stressed na borrowers.
Bakit hindi binawasan ng Monetary Policy Committee ang mga rate ng interes?
Habang sinabi ni Gobernador Shaktikanta Das na nagpapatuloy ang matulungin na paninindigan ng RBI, ang paghawak ng mga rate ay sumasalungat sa malawak na inaasahan sa merkado ng isang pagbawas sa mga rate ng patakaran upang bigyang-daan ang mga bangko na magpahiram ng higit pa. Ang retail inflation, na sinusukat ng Consumer Price Index, ay tumaas noong Hunyo hanggang 6.09% mula sa 5.84% noong Marso, na lumalabag sa medium-term target range ng RBI na 2-6%. Iyon ay tila isang pangunahing pulang bandila na nag-udyok sa nagkakaisang desisyon ng MPC.
Bukod dito, nag-flag ang Das ng mga alalahanin sa nananatiling mataas na inflation ng domestic food. Dahil sa kawalan ng katiyakan sa inflation outlook at mahinang estado ng ekonomiya sa gitna ng pandemya, nagpasya ang panel ng patakaran na panatilihing naka-hold ang rate ng patakaran, habang nananatiling maingat para sa isang matibay na pagbawas sa inflation upang magamit ang magagamit na espasyo upang suportahan ang muling pagbangon ng ekonomiya.
Bakit nag-aalala ang RBI tungkol sa inflation?
Nilinaw ng RBI Governor na ang headline retail inflation print ng Abril-Mayo 2020 ay nangangailangan ng higit na kalinawan. Ang mismong layunin ng inflation ay higit na natatakpan ng pagtaas ng mga presyo ng pagkain dahil sa mga baha sa silangang India, mga pagkagambala na nauugnay sa lockdown at mga pressure sa cost-push sa anyo ng mataas na buwis sa mga produktong petrolyo, pagtaas ng mga singil sa telecom, at pagtaas ng mga gastos sa hilaw na materyales na makikita. sa pagtaas ng mga presyo ng bakal at mga presyo ng ginto sa safe haven demand.
Ang headline inflation noong Hunyo pagkaraan ng dalawang buwang agwat, at ang imputed prints ng inflation para sa Abril-Mayo, ay nagdagdag ng kawalan ng katiyakan sa inflation outlook. Ang mga pagkagambala sa supply chain dahil sa Covid-19 ay nagpapatuloy, na may mga implikasyon para sa parehong mga presyo ng pagkain at hindi pagkain. Habang bumababa pa ang presyon ng presyo sa mga pangunahing gulay, ang mga pagkain na nakabatay sa protina ay maaari ding lumabas bilang isang pressure point, dahil sa mahigpit na balanse ng demand-supply sa kaso ng mga pulso.
Ang RBI ay nagmamasid na ang inflation outlook ng mga non-food na kategorya ay puno ng kawalan ng katiyakan. Ang pagbabagu-bago sa mga pamilihan sa pananalapi at pagtaas ng mga presyo ng asset ay nagdudulot din ng mga panganib sa pananaw. Maaaring manatiling mataas ang headline inflation sa ikalawang quarter ng 2020-21, ngunit maaaring maging katamtaman sa ikalawang kalahati ng 2020-21 na tinutulungan ng malaking paborableng base effect.
Source: RBI Financial Stability Report, Hulyo 2020 Gumagana ba ang nakaraang pagbabawas ng interes?
Inangkin ng RBI na ang pinagsama-samang pagbawas ng 250 na batayan na puntos sa repo rate mula noong Pebrero 2019 ay gumagana sa ekonomiya, pagpapababa ng mga rate ng interes sa pera, bono at mga merkado ng kredito, at paliitin ang mga spread. Noong Mayo, binawasan ng MPC ang repo rate ng 40 bps hanggang 4%, habang pinapanatili ang accommodative policy stance nito. Sa epekto, sa nakalipas na pitong buwan, binawasan na ng MPC ang repo rate ng 115 bps, bagama't ganap pa rin ang pagpapadala ng mga bangko sa mga customer. Gayunpaman, sinabi ng RBI na ang paghahatid sa mga rate ng pagpapahiram sa bangko ay bumuti, kasama ang timbang na average na rate ng pagpapahiram sa mga sariwang rupee na pautang ay bumaba ng 91 bps noong Marso-Hunyo. Sa kabilang banda, bumagsak din ang mga deposito, na tumatama sa mga nagtitipid.
Ano ang pagtatasa ng RBI ng ekonomiya?
Sinasabi nito na nagsimulang bumawi ang aktibidad ng ekonomiya mula sa mababang bahagi ng Abril-Mayo kasunod ng hindi pantay na pagbubukas muli ng ilang bahagi ng bansa noong Hunyo. Gayunpaman, ang mga sariwang impeksyon sa Covid-19 ay nagpilit sa mga na-renew na pag-lock sa ilang mga lungsod at estado, at ilang mga tagapagpahiwatig ng mataas na dalas ay bumaba. Ang RBI at maraming mga eksperto, kabilang ang HDFC Chairman Deepak Parekh, ay nagsabi na ang pagbawi sa rural na ekonomiya ay inaasahang magiging matatag, na pinalakas ng pag-unlad sa paghahasik ng kharif.
Ang mga kumpanya ng pagmamanupaktura na tumutugon sa survey ng pang-industriya na pananaw ng RBI ay umaasa na ang domestic demand ay unti-unting makakabawi mula sa Q2 at magpapatuloy hanggang Q1 ng 2021-22. Para sa 2020-21 sa kabuuan, ang tunay na paglago ng GDP ay inaasahang magiging negatibo. Ang maagang pagpigil ng pandemya ay maaaring mapabuti ang pananaw. Ang isang mas matagal na pagkalat, mga paglihis mula sa pagtataya ng isang normal na tag-ulan, at pagkasumpungin ng pandaigdigang merkado sa pananalapi ay ang mga panganib sa downside.
Express Explaineday ngayon saTelegrama. I-click dito para sumali sa aming channel (@ieexplained) at manatiling updated sa pinakabago
Ang RBI ba ay nakasalalay sa pagtulak ng pagkatubig upang mapababa ang mga rate at mapalakas ang paglago?
Ang mga hakbang sa pagkatubig na inihayag ng RBI mula noong Pebrero 2020 ay pinagsama-sama sa humigit-kumulang Rs 9.57 lakh crore — katumbas ng humigit-kumulang 4.7% ng 2019-20 nominal GDP. Sinabi ng RBI na ang mga hakbang sa pagkatubig sa ngayon ay nakatulong sa makabuluhang pagpapababa ng mga gastos sa interes para sa mga corporate borrower, na nagreresulta sa epektibong paghahatid ng mas mababang mga rate ng patakaran at pagpapabuti sa mga kondisyon sa pananalapi. Ang sitwasyon para sa mga non-banking financial companies at mutual funds ay naging matatag mula noong unang na-jolt ng Covid-19 ang mga merkado noong Marso.
Ang RBI noong Huwebes ay nag-anunsyo ng karagdagang espesyal na pasilidad ng pagkatubig na Rs 10,000 crore sa rate ng repo ng patakaran - Rs 5,000 crore bawat isa sa National Housing Bank at NABARD. Inaasahang mapapabuti nito ang daloy ng pondo sa sektor ng pabahay, mga NBFC at mga institusyong microfinance. Ang mga hakbang tulad ng muling pagsasaayos ng pautang ay naglalayong mapabuti ang posisyon ng pagkatubig ng mga kumpanya at indibidwal.
Gayundin sa Ipinaliwanag | Ang dalawang dahilan kung bakit hindi pinutol ng RBI ang mga rate ng interes, salungat sa inaasahan
Ano ang bagong loan restructuring framework para sa stressed asset?
Dahil ang moratorium sa mga pagbabayad ng pautang ay magtatapos sa Agosto 31, ang mga bangko at ang RBI ay umaasa sa pagtaas ng masamang mga pautang. Ang mga asset na hindi gumaganap ay maaaring tumaas hanggang sa 14.7% ng kabuuang mga pautang sa pinakamasamang sitwasyon sa Marso 2021. Sa malaking tulong sa mga stress na sektor na tinamaan ng pandemya, ang RBI ay nagbukas ng isang kabuuan, isang- time restructuring window para sa mga hindi hihigit sa 30 araw mula noong Marso 1, 2020. Para sa muling pagsasaayos ng mga corporate at malalaking loan, ang mahigpit na pagsubaybay at pagsunod sa mga pamantayan ay tinukoy upang maiwasan ang patuloy na pag-green ng masamang mga pautang. Para sa mga corporate borrower, maaaring mag-invoke ang mga bangko ng isang resolution plan hanggang Disyembre 31, 2020 at ipatupad ito hanggang Hunyo 30, 2021. Sa isang malaking relaxation para sa mga bangko, sinabi ng RBI na ang mga loan account ay dapat na patuloy na maging standard hanggang sa petsa ng invocation.
Ang muling pagsasaayos ng malalaking pagkakalantad ay mangangailangan ng independiyenteng pagsusuri sa kredito ng mga ahensya ng rating at isang proseso ng pagpapatunay ng isang ekspertong komite na pamumunuan ng KV Kamath. Upang pagaanin ang epekto ng inaasahang pagkalugi sa pautang, ang mga bangko ay kailangang gumawa ng 10% na probisyon laban sa mga naturang account sa ilalim ng resolusyon. Sa kaso ng maraming nagpapahiram sa iisang borrower, ang mga bangko ay kailangang pumirma sa isang Inter-Creditor Agreement (ICA). Ang loan recast plan ay inaasahan na panatilihin ang masamang antas ng pautang sa ilalim ng check.
Paano ang paglutas ng mga personal na pautang?
Para sa mga ito, naglagay ang RBI ng hiwalay na balangkas. Tanging ang mga personal na loan account na inuri bilang pamantayan, ngunit hindi naging default sa loob ng higit sa 30 araw noong Marso 1, 2020, ang kwalipikado para sa pagresolba. Gayunpaman, ang mga pasilidad ng kredito na ibinibigay ng mga nagpapahiram sa kanilang sariling mga tauhan/staff ay hindi karapat-dapat. Ang plano ng resolusyon para sa mga personal na pautang ay maaaring gamitin hanggang Disyembre 31, 2020 at dapat ipatupad sa loob ng 90 araw pagkatapos noon. Hindi tulad sa kaso ng muling pagsasaayos ng mas malalaking corporate exposure, walang anumang kinakailangan para sa third party validation ng expert committee, o ng mga ahensya ng credit rating, o kailangan para sa ICA kung sakaling magkaroon ng mga personal na pautang. Ang termino ng mga pautang sa ilalim ng resolusyon ay hindi maaaring pahabain ng higit sa dalawang taon. Maaaring kabilang sa mga plano sa paglutas ang muling pag-iskedyul ng mga pagbabayad, pag-convert ng anumang interes na naipon, o maiipon, sa isa pang pasilidad ng kredito.
Basahin din ang | Ano ang link sa pagitan ng inflation rate at interest rate?
Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan:
