G-SAP: Securities acquisition plan para sa pagpapalakas ng market

Sa backdrop ng mataas na pangungutang ng gobyerno para sa taong ito, na dapat tiyakin ng RBI na magpapatuloy nang hindi nagdudulot ng abala, layunin ng G-SAP na magbigay ng higit na kaginhawahan sa merkado ng bono, sinabi ng mga kalahok sa merkado.

Inihayag din ng RBI na magpapatuloy ito sa variable rate reverse repo upang masipsip ang labis na pagkatubig.

Pagpapanatiling hindi nagbabago ang mga rate ng patakaran , ang Reserve Bank of India noong Miyerkules ay naghangad na sugpuin ang mga alalahanin ng mga kalahok sa merkado sa pagtaas ng mga ani ng bono. Inuulit ang pangako ng RBI sa pagpapanatili ng kasalukuyang kaakomodasyon na paninindigan ng patakaran hanggang sa bumalik ang ekonomiya, pinasigla ng Gobernador ang mga merkado sa isang bagong programa — Government Securities Acquisition Program (G-SAP) — kung saan bibilhin nito ang mga government securities na nagkakahalaga ng Rs 1 lakh crore sa unang quarter ng FY22. Inihayag din ng RBI na magpapatuloy ito sa isang variable rate reverse repo upang masipsip ang labis na pagkatubig. Habang ang 10-taong G-Sec bond yields ay bumaba ng 0.6% hanggang 6.08 noong Miyerkules, ang benchmark na Sensex ay nakakuha ng 0.9% upang magsara sa 49,661.7.

Newsletter| Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Ano ang ibig sabihin ng dalawang anunsyo?

Sa backdrop ng mataas na pangungutang ng gobyerno para sa taong ito, na dapat tiyakin ng RBI na magpapatuloy nang hindi nagdudulot ng abala, layunin ng G-SAP na magbigay ng higit na kaginhawahan sa merkado ng bono, sinabi ng mga kalahok sa merkado.

Kasabay nito, dahil nasa malaking surplus na ang pagkatubig, magpapatuloy ang RBI sa mga reverse repo na variable rate sa maikling dulo. Ang isang tala ng Axis Mutual Fund ay nagsabi, Ito ay maaaring ipakahulugan bilang Operation Twist, kung saan ang pagkatubig ay ini-withdraw sa maikling dulo at ini-inject sa mahabang dulo, na dapat na epektibong i-compress ang 'term-premia' (normalizing ang curve). Sa kasalukuyan, habang ang 10-taong GSec yield ay higit sa 6%, ang yield sa 5-year Gsec ay humigit-kumulang 5.6% at iyon sa 3-year Gsec ay mas mababa sa 5% — humigit-kumulang 4.85%.

Ano ang iba pang mga benepisyo ang inaalok ng G-SAP?

Sinasabi ng mga kalahok sa merkado na noon pa man nila gustong malaman ang kalendaryo ng pagbili ng Open Market Operations (OMO) ng RBI, at ibinigay na iyon ngayon ng RBI sa merkado sa pamamagitan ng anunsyo na ito sa GSAP. Ang isang ulat ng Edelweiss Mutual Fund ay nagsasaad na ito ay magbibigay ng katiyakan sa mga kalahok sa merkado ng bono patungkol sa pangako ng RBI ng suporta sa merkado ng bono sa FY22.

Ang RBI ay bumili ng ~Rs. 3.13 trilyong halaga ng mga bono mula sa pangalawang merkado noong FY21. Gayunpaman, ito ay isinagawa sa isang ad hoc na paraan sa merkado na naghihintay ng mga anunsyo ng pagbili ng RBI OMO na may bated breath linggu-linggo. Ang isang nakabalangkas na programa sa pagbili na may katulad na laki tulad nito ay tiyak na magpapatahimik sa mga nerbiyos ng mga mamumuhunan at makakatulong sa mga kalahok sa merkado na mag-bid nang mas mahusay sa mga naka-iskedyul na auction at bawasan ang pagkasumpungin sa mga presyo ng bono, sabi ng ulat.

Ang ulat ay nagsasaad na ang anunsyo ng nakabalangkas na programang ito ay makakatulong na bawasan ang pagkalat sa pagitan ng repo rate at ng 10-taong ani ng bono ng gobyerno. Na, sa turn, ay makakatulong upang mabawasan ang pinagsama-samang halaga ng paghiram para sa Center at mga estado sa FY22.

Sinabi ni Lakshmi Iyer, CIO (Debt) & Head Products, Kotak Mutual Fund, na ang hakbang na ipakilala ang G-SAP ay makakapigil sa matalim na pagtaas ng GSec bond yields.. Idinagdag niya na habang ang pagpapakilala ng pangmatagalang VRRR (variable rate reverse repo) ay isang extension tungo sa normalizing liquidity, liquidity surplus gayunpaman ay at malamang na magpatuloy. Inaasahan namin na ang yield curve ay mag-flatten mula sa kasalukuyang mga antas na ang mas mahabang dulo ng yield curve ay nag-compress nang mas mabilis kaysa sa maikling dulo.

Bakit tumaas ang mga equity market?

Ang Sensex sa Bombay Stock Exchange, na bumagsak nang malaki noong Pebrero at Marso dahil sa tumataas na ani ng bono, ay tumaas ng 460 puntos o 0.94% upang isara ang araw sa 49,661. Kasunod ng mga anunsyo ng patakaran sa pananalapi ng RBI na kasama ang programa sa pagkuha ng mga securities, ang 10-taong ani ng bono ng GSec ay bumaba sa paligid ng 0.6% noong Miyerkules at nakalakal sa 6.08 laban sa pagsasara noong Martes ng 6.122.

Bagama't positibo ang pagbaba sa ani ng bono para sa mga equities market, ang katotohanan na ang RBI ay lumabas na ngayon ng isang nakabalangkas na programa sa pagbili upang pamahalaan ang pagkatubig sa merkado, at na pananatilihin nitong kontrolin ang pagkasumpungin ng presyo ng bono, ay isang malaking positibo para sa mga kalahok sa pamilihan.

Ang pangako ng RBI sa patuloy na suporta sa pagkatubig ay gumanap din ng isang papel sa pag-angat ng mga sentimento sa merkado.

Habang ang pagtaas ng mga ani ng bono noong Pebrero at Marso ay humantong sa kahinaan sa mga merkado ng equity, ang isang pagbaba o pagpapapanatag sa mga ani ay makikitang muling tumataas ang damdamin ng mamumuhunan sa equity. Hindi lamang ang mga domestic investor ay lilipat patungo sa equity, ang FPI inflow sa equities ay maaari ring mabawi ang momentum.

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: