Ipinaliwanag: Bakit bumabagsak ang mga merkado – at ano ang nasa unahan?

Dumadami ang mga alalahanin sa tumataas na mga kaso ng Covid-19 sa ilang bansa at sa pandaigdigang pagbangon ng ekonomiya, pinahaba ang mga valuation sa mga equity market, paglabas ng mga foreign portfolio investor, at pagkabalisa sa Badyet na ilalahad sa Peb 1.

Bumagsak ang mga pamilihan ng India para sa ikalimang sunod na sesyon ng kalakalan noong Huwebes. (File Photo)

Ang Dow Jones Industrial Average, ang nangungunang index sa Estados Unidos, ay bumagsak ng higit sa 2 porsyento noong Miyerkules, habang ang Federal Reserve ay nagsalungguhit sa pangako nito sa pagbibigay ng suporta sa ekonomiya ng Amerika. Ang mga indeks ng India ay bumagsak din ng 1.1 porsyento; sa nakalipas na limang sesyon ng kalakalan, ang benchmark na Sensex sa BSE ay nawalan ng 2,918 puntos o 5.9 porsyento.

Dumadami ang mga alalahanin sa tumataas na mga kaso ng Covid-19 sa ilang bansa at sa pandaigdigang pagbangon ng ekonomiya, pinahaba ang mga valuation sa mga equity market, paglabas ng mga foreign portfolio investor, at pagkabalisa sa Badyet na ilalahad sa Peb 1.

Ano ang sinabi ng Fed?

Matapos ang unang pagpupulong nito pagkatapos na maging Presidente si Joe Biden, sinabi ng Federal Open Market Committee (FOMC) sa ilalim ng chairmanship ni Jerome H Powell na mananatili ito ng isang matulungin na paninindigan sa patakaran sa pananalapi, at panatilihin ang mga rate ng interes sa pagitan ng 0 at 0.25 na porsyento. Ang Fed ay patuloy na bibili ng treasury securities na nagkakahalaga ng bilyon at mortgage backed securities na nagkakahalaga ng bilyon bawat buwan, na mag-iiniksyon ng buwanang pinagsama-samang 0 bilyon sa ekonomiya upang suportahan ang daloy ng kredito sa mga sambahayan at negosyo.

Bakit bumagsak ang mga merkado?

Habang ang Fed ay malamang na magpatuloy sa stimulus program hanggang 2023, may mga alalahanin na ang mga merkado ay tumatakbo nang mas maaga sa mga pang-ekonomiyang batayan, at hinihimok ng pagkatubig. Mayroon ding mga alalahanin sa kurba ng Covid at bilis ng pagbabakuna sa US.

Ang bilis ng pagbawi sa aktibidad sa ekonomiya at trabaho ay bumagal sa mga nakalipas na buwan, na may kahinaan na nakakonsentra sa mga sektor na pinakanaapektuhan ng pandemya, sinabi ng pahayag ng FOMC. Ang patuloy na krisis sa kalusugan ng publiko ay patuloy na tumitimbang sa aktibidad ng ekonomiya, trabaho, at inflation, at nagdudulot ng malaking panganib sa pananaw sa ekonomiya.

Mayroon ding mga alalahanin ng isang bubble, dahil ang mga stock ng ilang mga kumpanya ay nagra-rally anuman ang kanilang mga pangunahing kaalaman sa negosyo. Sa Miyerkules, tumalon ang shares ng GameStop Corp at AMC Entertainment 130 porsyento at 300 porsyento ayon sa pagkakabanggit. Ang mga bahagi ng GameStop ay tumaas ng 15 beses sa huling 10 sesyon ng pangangalakal dahil sa tinatawag na 'short squeeze' – kung saan ang mga maiikling nagbebenta na naglagay ng kanilang taya sa isang stock ay bumagsak, nagmamadaling i-hedge ang kanilang mga posisyon o bilhin ang stock kung sakaling magkaroon ng isang masamang paggalaw ng presyo, na humahantong sa isang matalim na pagtaas ng mga presyo.

Ano ang nakakaapekto sa mga pamilihan ng India?

Bumagsak ang mga pamilihan ng India para sa ikalimang sunod na sesyon ng kalakalan noong Huwebes. Ang Sensex, na bumaba ng 1.13 porsyento noong Miyerkules, ay bumaba ng 5.8 porsyento sa huling limang sesyon ng kalakalan. Habang ang pagbagsak ay naaayon sa mga pandaigdigang merkado, marami ang nakadarama na ang pagwawasto ay inaasahan pagkatapos ng malakas na rally sa nakalipas na dalawang buwan. Kung ang mga mamahaling pagpapahalaga ay nakakainis para sa ilang mamumuhunan, ang pagpapareserba ng kita ay binabanggit bilang isang pangunahing dahilan para sa pagwawasto.

Ang pakikilahok ng mga foreign portfolio investors (FPIs), na may pinakamalaking kontribusyon sa market rally, ay humina nitong mga nakaraang araw, na nagdaragdag sa pakiramdam ng kadiliman. Ang pag-agos ay hindi masyadong malaki sa sarili nito - habang ang netong pag-agos para sa Enero ay nasa Rs 23,254 crore, ang mga FPI ay nagbebenta ng mga netong hawak na nagkakahalaga ng Rs 1,206 crore sa huling tatlong sesyon ng kalakalan. Ngunit sa kawalan ng malakas na pakikilahok ng domestic institutional investor (DII) - ang mga mamumuhunan ay nagbu-book ng kita - ang FPI outflow ay humantong sa isang matalim na pagbagsak sa mga merkado.

Sinabi ng mga kalahok sa merkado na maraming malalaking mamumuhunan ang naghihintay na makita ang impetus ng gobyerno sa ekonomiya sa Badyet bago kumuha ng mga bagong posisyon. Sa pangkalahatan, nakikita natin ang ilang kahinaan sa merkado bago ang Badyet (kapag nagkaroon ng rally) habang ang ilang mamumuhunan ay nag-book ng kita. Hihintayin na nila ang mga anunsyo ng Budget…, sabi ng isang fund manager na may nangungunang fund house.

Kaya, ang mga merkado ay mananatiling mahina, o sila ay tataas muli?

Maliban kung may baligtad sa pandaigdigang daloy ng pagkatubig, wala akong nakikitang dahilan kung bakit dapat bumaba ang merkado, sabi ni CJ George, MD, Geojit Securities. Marami pang iba ang sumasang-ayon na kung magpapatuloy ang madaling mga patakaran sa pananalapi sa buong mundo, ang mga merkado ay patuloy na tataas - at ang pagpapatuloy ng programa ng stimulus ng Fed ay tumutulong dito.

Idinagdag ni George na ang kapaligiran ng mababang rate ng interes ay nagpapainit sa parehong mga merkado at ekonomiya habang bumababa ang halaga ng kapital, at iyon ay may potensyal na isulong ang mga bagay. Ang unang pagbabago ay dapat mangyari sa panig ng pagkonsumo - at kung tumaas iyon at ang mga tao ay nagsimulang gumastos, pagkatapos ay magsisimula din ang siklo ng Capex, aniya.

Ang Badyet ay maaaring gumanap ng isang mahalagang papel sa pangmatagalang structural positivity para sa ekonomiya at mga merkado. Nararamdaman ng mga eksperto na maaaring itakda ng Badyet ang tono para dito; gayunpaman, kung ito ay nabigo, ang pagwawasto ay maaaring pahabain.

Nararamdaman ng ilang mga eksperto na ang pagwawasto ay nakikita sa mga stock na malaki ang pag-rally, at hindi ito dapat alalahanin. Ang pagwawasto ng 5-10 porsyento pagkatapos ng isang malakas na rally ay malusog, at ito ay naaayon sa pandaigdigang kahinaan. Sa palagay ko ay hindi masyadong dapat alalahanin ang pagwawasto na ito, sabi ni Pankaj Pandey, pinuno ng pananaliksik sa ICICIdirect.com. Idinagdag ni Pandey na ang pagpapabuti sa mga koleksyon ng GST at tax-to-GDP ratio ay magbibigay ng impetus sa mga merkado.

Sa nakalipas na limang araw, habang ang Sensex ay bumaba ng 5.8 porsyento, ang mid at small cap na mga indeks ay bumaba ng 4.9 porsyento at 3.8 porsyento ayon sa pagkakabanggit. Ito ay nagpapahiwatig na ang pagwawasto ay higit pa sa malalaking cap na mga stock, na nag-rally nang malaki sa mabilis na panahon.

Mayroon ding mga pag-asa ng muling pagkabuhay ng Capex kasama ng tumataas na paggamit ng kapasidad. Sinasabi ng mga analyst na ang sektor ng semento, na nakakita ng mga paggamit ng kapasidad na lumampas sa 80 porsyento, ay malamang na makita ang simula ng siklo ng Capex sa tatlo hanggang anim na buwan - isang bagay na maaaring masaksihan din sa ibang mga sektor, habang lumalaki ang demand at pagkonsumo. Ang huling infra cycle ay nakita kapag ang mga rate ng interes ay mababa. Kahit ngayon, ang mga rate ay bumaba nang malaki, at maaari nating masaksihan ang pagtaas ng aktibidad sa ekonomiya, sabi ni Pandey.

Marami ang nakadarama na ang real estate at konstruksiyon ay magiging isang malaking mover para sa ekonomiya sa hinaharap. Sinabi ni Nilesh Shah, MD & CEO, Kotak Mahindra AMC, Ang mga bituin ay nakahanay para sa muling pagbabangon ng sektor ng pabahay at konstruksiyon ng India, na susi para sa paglago ng India dahil may kakayahan itong iangat ang isang malaking bahagi ng ekonomiya. Ang mababang mga rate ng interes, pagpapabuti sa abot-kaya, pagbawas sa stamp duty, pagbaba sa imbentaryo, at pangangailangan para sa mga tahanan para sa lahat ay magtitiyak ng mas mabilis na paglago para sa sektor ng pabahay. Maaari itong magsimulang mag-ambag ng 1 porsyentong punto sa GDP sa hinaharap.

May dahilan ba para mag-ingat?

Sa katunayan, ang ilan ay nagsusulong ng pag-iingat. Maliban kung nakikita ko ang pagtaas ng tunay na pagkonsumo, hindi ako masyadong kumbinsido sa rally. Ang daloy ng pagkatubig ay kailangang suportahan ng pagtaas ng aktibidad sa ekonomiya, na kinabibilangan ng pagkonsumo at pamumuhunan, sabi ng pinuno ng isang financial services firm na hindi gustong pangalanan.

Gayundin, dahil ang pagbawi ay humantong sa paglipat ng bahagi ng merkado mula sa hindi organisadong mga sektor patungo sa mga organisadong sektor, marami ang nakadarama na kailangang tiyakin ng India na mayroong inklusibong paglago. Bagama't ang paglipat ng negosyo sa organisadong segment ay makakatulong sa pag-angat ng mga koleksyon ng GST, makakaapekto ito sa mga micro, small at medium na negosyo, na siyang pinakamalaking generator ng trabaho.

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: