Ipinaliwanag: Bakit in demand ang mga negatibong yield bond ng China

Sa panahon na ang mundo ay nakikipaglaban sa pandemya ng Covid-19 at ang mga rate ng interes sa mga binuo na merkado sa buong Europa ay mas mababa, ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng medyo mas mahusay na mga instrumento sa utang upang mapangalagaan ang kanilang mga interes.

Ang mga taong may maskara sa mukha ay nagtitipon malapit sa isang higanteng TV screen na nagbo-broadcast ng balita ni Chinese President Xi Jinping, sa isang shopping mall sa Beijing, Linggo, Nob. 22, 2020. (AP Photo: Andy Wong, File)

Noong nakaraang linggo, ibinenta ng China ang negatibong ani ng utang sa unang pagkakataon, at nakita nito ang mataas na demand mula sa mga mamumuhunan sa buong Europa. Dahil mas mababa pa ang yield sa Europe, nagkaroon ng malaking demand para sa 4-billion-euro bond na inisyu ng China. Ang 5-taong bono ng China ay napresyuhan na may ani na -0.152%, at ang 10-taon at 15-taong securities na may positibong ani na 0.318% at 0.664%.

Ano ang mga negatibong ani na bono?

Ito ay mga instrumento sa utang na nag-aalok na bayaran ang mamumuhunan ng halaga ng maturity na mas mababa kaysa sa presyo ng pagbili ng bono. Ang mga ito ay karaniwang ibinibigay ng mga sentral na bangko o pamahalaan, at ang mga mamumuhunan ay nagbabayad ng interes sa nanghihiram upang mapanatili ang kanilang pera sa kanila.

Bakit binibili sila ng mga mamumuhunan?

Ang mga negatibong ani na bono ay umaakit ng mga pamumuhunan sa panahon ng stress at kawalan ng katiyakan habang tinitingnan ng mga mamumuhunan na protektahan ang kanilang kapital mula sa malaking pagguho. Sa panahon na ang mundo ay nakikipaglaban sa pandemya ng Covid-19 at ang mga rate ng interes sa mga binuo na merkado sa buong Europa ay mas mababa, ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng medyo mas mahusay na mga instrumento sa utang upang mapangalagaan ang kanilang mga interes.

Bakit may malaking demand?

Ang katotohanan na ang 10-taon at 15-taong mga bono ay nag-aalok ng mga positibong pagbabalik ay isang malaking atraksyon sa panahon na ang mga rate ng interes sa Europa ay bumaba nang malaki. Bilang laban sa minus —0.15% na ani sa 5-taong bono na inisyu ng China, ang mga ani na inaalok sa mga ligtas na European bond ay mas mababa, sa pagitan ng -0.5% at -0.75%.

Gayundin, mahalagang tandaan na habang ang karamihan sa malalaking ekonomiya ay nahaharap sa isang pag-urong sa kanilang GDP para sa 2020-21, ang China ay isang bansa na nakatakdang masaksihan ang positibong paglago sa mga mapanghamong panahong ito: ang GDP nito ay lumawak ng 4.9% noong ikatlong quarter ng 2020.

Habang ang Europa, US at iba pang bahagi ng mundo ay nahaharap sa pangalawang alon ng mga kaso ng Covid-19, ipinakita ng China na kontrolado nito ang pagkalat ng pandemya at samakatuwid ay nakikita bilang isang mas matatag na rehiyon. Maraming pakiramdam na ang mga mamumuhunan sa Europa ay naghahanap din na dagdagan ang kanilang pagkakalantad sa China, at samakatuwid ay mayroong malaking pangangailangan para sa mga bono na ito.

Ano ang pangunahing salik na nagtutulak sa demand na ito?

Ito ay ang napakalaking halaga ng pagkatubig na iniksyon ng mga pandaigdigang sentral na bangko pagkatapos magsimula ang pandemya na nagpapataas ng mga presyo ng iba't ibang mga asset kabilang ang mga equities, utang at mga kalakal. Ang mga pinagmumulan ng industriya ng pagbabangko ay nagsabi na maraming mamumuhunan ay maaari ding pansamantalang magparada ng pera sa negatibong nagbubunga ng utang ng gobyerno para sa layunin ng pag-hedging ng kanilang portfolio ng panganib sa mga equities. Kung sakaling ang sariwang alon ng pandemya ng Covid-19 ay humantong sa higit pang mga pag-lockdown ng mga ekonomiya, kung gayon ay maaaring magkaroon ng higit pang negatibong presyon sa mga rate ng interes, itulak ang mga ani, at humahantong sa mga kita kahit na para sa mga mamumuhunan na naglalagay ng pera sa kasalukuyang yugto. Ang mga pandaigdigang sentral na bangko ay nag-inject ng tinatayang higit sa trilyon ng pagkatubig sa pamamagitan ng iba't ibang mga instrumento sa sistema ng pananalapi — na nakakahanap ng paraan sa iba't ibang mga asset sa ekonomiya.

May inaasahan na ang bagong gobyerno ng US ay maaaring magpataw ng mga bagong pag-lock sa ekonomiya habang dumarami ang mga kaso ng Covid sa iba't ibang estado ng US at mga bansa sa Europa, samantalang ang China ay tila medyo ligtas ngayon mula sa pananaw na iyon. Inaasahang hahantong ito sa pagkasumpungin sa mga pamilihan sa pananalapi sa mga darating na araw, na itutulak ang pangangailangan para sa kaligtasan ng kapital kasabay ng mga daloy sa mga asset na may panganib, sinabi ng isang senior financial sector analyst. Sinabi niya na titingnan ng mga institusyonal na mamumuhunan ang kabuuang kita pagkatapos na i-factor ang matalim na kita mula sa mga equities at commodities at bawasan ang mga negatibong kita sa kapital na ginagamit para sa layunin ng hedging. Nasa Telegram na ngayon ang Express Explained

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: