Ipinaliwanag: Bakit ibinaba ng Moody's ang rating ng India, kung ano ang maaaring maging implikasyon nito

Ang patuloy na pagkawala ng momentum ng paglago ng ekonomiya, lumalalang pananalapi ng gobyerno, at mahinang pagpapatupad ng mga reporma sa ekonomiya mula noong 2017 ay ilan sa mga pangunahing dahilan.

Ang pinakahuling downgrade ay nagpapababa sa India sa pinakamababang investment grade ng mga rating at nagdadala ng Moody's — na sa kasaysayan ang pinaka-optimistic tungkol sa India — na mga rating na naaayon sa iba pang dalawang pangunahing ahensya ng rating sa mundo —S&P at Fitch. (File)

Sa Lunes, Ibinaba ang Moody's Investors Service (Moody's). ang foreign-currency at local-currency na pangmatagalang issuer rating ng Gobyerno ng India sa Baa3 mula sa Baa2. Sinabi nito na nanatiling negatibo ang pananaw.

Ang pinakahuling downgrade ay nagpapababa sa India sa pinakamababang investment grade ng mga rating at nagdadala ng Moody's — na sa kasaysayan ay ang pinaka-optimistic tungkol sa India — na mga rating para sa bansa na naaayon sa iba pang dalawang pangunahing ahensya ng rating sa mundo — Standard & Poor's (S&P) at Fitch (tingnan ang nakalakip na tsart sa maikling kasaysayan ng sovereign rating ng India).

Ano ang dahilan ng pag-downgrade na ito?

Mayroong apat na pangunahing dahilan kung bakit ginawa ng Moody's ang desisyon.

1. Mahinang pagpapatupad ng mga reporma sa ekonomiya mula noong 2017

2. Medyo mababang paglago ng ekonomiya sa isang matagal na panahon

3. Isang makabuluhang paghina sa posisyon ng pananalapi ng mga pamahalaan (gitna at estado)

4. At ang tumataas na stress sa sektor ng pananalapi ng India

Noong Nobyembre noong nakaraang taon, binago ng Moody's ang pananaw sa rating ng Baa2 ng India patungo sa negatibo mula sa stable nang eksakto dahil tumataas ang mga panganib na ito.

Dahil marami sa mga pangamba na naranasan nito noong Nobyembre 2019 ay dumating na, ibinaba ng Moody's ang rating sa Baa3 mula sa Baa2, habang pinapanatili ang negatibong pananaw.

Sa opisyal na pahayag nito, sinabi ng Moody's, Ang desisyon na i-downgrade ang mga rating ng India ay sumasalamin sa pananaw ni Moody na ang mga institusyon ng paggawa ng patakaran ng bansa ay hahamon sa pagpapatibay at pagpapatupad ng mga patakaran na epektibong nagpapagaan sa mga panganib ng isang matagal na panahon ng medyo mababang paglago, makabuluhang karagdagang pagkasira sa pangkalahatan posisyon sa pananalapi ng pamahalaan at diin sa sektor ng pananalapi.

Ano ang ibig sabihin ng negatibong pananaw?

Ang negatibong pananaw ay sumasalamin sa nangingibabaw, kapwa-nagpapatibay, mga downside na panganib mula sa mas malalalim na stress sa ekonomiya at sistema ng pananalapi na maaaring humantong sa isang mas malala at matagal na pagguho sa lakas ng pananalapi kaysa sa kasalukuyang mga proyekto ng Moody.

Sa partikular, binigyang-diin ng Moody's ang patuloy na mga hamon sa istruktura sa mabilis na paglago ng ekonomiya tulad ng mahinang imprastraktura, katigasan sa paggawa, lupa at mga merkado ng produkto, at tumataas na mga panganib sa sektor ng pananalapi.

Sa madaling salita, ang isang negatibo ay nagpapahiwatig na ang India ay maaaring ma-rate nang mas mababa.

Dahil ba sa epekto ng Covid-19 ang downgrade?

Hindi. Ang Moody's ay nakategorya na habang ang pag-downgrade na ito ay nagaganap sa konteksto ng pandemya ng Coronavirus, hindi ito nadala ng epekto ng pandemya.

Basahin din ang | Kung bakit ang rate ng paglago ng GDP ng India ay binansagan na muli na isang labis na pagtatantya

Ayon sa Moody's, pinalalakas ng pandemya ang mga kahinaan sa profile ng kredito ng India na naroroon at nabuo bago ang pagkabigla, at nag-udyok sa pagtatalaga ng negatibong pananaw noong nakaraang taon.

Kung gayon bakit nangyari ang pag-downgrade?

Mahigit dalawang taon na ang nakalipas, noong Nobyembre 2017, na-upgrade ng Moody's ang rating ng India sa Baa2 na may matatag na pananaw. Sa panahong iyon, inaasahan nito na ang epektibong pagpapatupad ng mga pangunahing reporma ay magpapalakas sa profile ng kredito ng soberanya sa pamamagitan ng unti-unti ngunit patuloy na pagpapabuti sa lakas ng ekonomiya, institusyonal at piskal.

Ngunit ang mga pag-asa na iyon ay pinabulaanan. Mula noong pag-upgrade noong 2017, ang pagpapatupad ng mga reporma ay medyo mahina at hindi nagresulta sa mga materyal na pagpapabuti sa kredito, na nagpapahiwatig ng limitadong bisa ng patakaran, ayon sa Moody's.

Ang mababang bisa ng patakaran at ang nagresultang pagkawala ng momentum ng paglago ay napatunayan sa matalim na pagbabawas ng mga rate ng paglago ng GDP ng India. Ang mga pansamantalang pagtatantya para sa 2019-20 ay naka-peg sa 4.2% — ang pinakamababang taunang paglago sa loob ng isang dekada — at maging ang mga pagtatantya na ito ay malamang na mababago pa.

Ang mahinang paglago ay pinalala ng lumalalang pananalapi ng pamahalaan (parehong Sentro at antas ng estado).

Bawat taon, nabigo ang sentral na pamahalaan na matugunan ang target nitong depisit sa pananalapi (esensyal ang kabuuang mga paghiram mula sa merkado). Ito ay humantong sa isang tuluy-tuloy na pagdami ng kabuuang utang ng pamahalaan.

Ang kabuuang utang ng pamahalaan (sinusukat bilang isang porsyento ng GDP) ay walang iba kundi ang utang hanggang sa nakaraang taon at ang depisit sa pananalapi ng kasalukuyang taon.

Ayon sa Moody's, bago pa man ang pagsiklab ng coronavirus, sa tinatayang 72% ng GDP noong piskal na 2019, ang bigat ng utang ng pangkalahatang pamahalaan (pinagsamang sentral at estado) ng India ay 30 porsyentong puntos na mas malaki kaysa sa median ng Baa.

Sa madaling salita, medyo mataas na ang utang ng gobyerno.

Basahin din | Anong pagbaba ng bilis sa rate ng paglago ng GDP ang nagsasabi sa atin tungkol sa estado ng ekonomiya ng India

Ang mataas na bilang na ito ay inaasahang aabot sa 84% ng GDP sa loob lamang ng 2020 — salamat sa mga gobyerno na napipilitang humiram ng higit pa, sa malaking bahagi dahil malamang na matuyo ang kanilang mga kita habang kumukontra ang ekonomiya.

Ano ang magiging implikasyon ng pag-downgrade na ito?

Gaya ng ipinaliwanag sa itaas, ang mga rating ay batay sa pangkalahatang kalusugan ng ekonomiya at estado ng pananalapi ng pamahalaan. Ang pagbaba ng rating ay nangangahulugan na ang mga bono na inisyu ng mga gobyerno ng India ay mas mapanganib na ngayon kaysa dati, dahil ang mahinang paglago ng ekonomiya at lumalalang kalusugan ng pananalapi ay nagpapahina sa kakayahan ng gobyerno na magbayad.

Ang mas mababang panganib ay mas mahusay dahil pinapayagan nito ang mga gobyerno at kumpanya ng bansang iyon na itaas ang mga utang sa mas mababang rate ng interes.

Express Explaineday ngayon saTelegrama. I-click dito para sumali sa aming channel (@ieexplained) at manatiling updated sa pinakabago

Kapag ibinaba ang sovereign rating ng India, nagiging mas magastos para sa gobyerno ng India gayundin sa lahat ng kumpanya ng India na makalikom ng mga pondo dahil ngayon ay nakikita ng mundo ang gayong utang bilang isang mas peligrosong panukala.

Ano ang pananaw ni Moody sa paglago ng ekonomiya, trabaho at per capita na kita?

Inaasahan ng Moody's na ang tunay na GDP ng India ay magkontrata ng 4.0% sa kasalukuyang taon ng pananalapi. Pagkatapos nito, inaasahan ang isang matalim na pagbawi sa 2021-22. Ngunit sa mas mahabang panahon, sinasabi nito na ang mga rate ng paglago ay malamang na mas mababa kaysa sa nakaraan, dahil sa patuloy na mahinang pamumuhunan sa pribadong sektor, malamig na paglikha ng trabaho at isang may kapansanan na sistema ng pananalapi.

Sinasabi nito na ang isang matagal na panahon ng mas mabagal na paglaki ay maaaring magpapahina sa bilis ng mga pagpapabuti sa mga pamantayan ng pamumuhay…

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: