Ipinaliwanag: Ang paninindigan ng Federal Reserve at India

Ang pahayag ng US central bank na inuulit na ito ay magpapanatili ng isang 'akomodative na paninindigan' hanggang sa inflation at mga target sa pagtatrabaho ay matugunan, pinalakas ang mga merkado sa India noong Huwebes.

Jerome Powell, Tagapangulo ng US Federal Reserve. (NYT Archive)

Ang mga Stock Exchange na kinakabahan bago ang pagpupulong ng Federal Reserve noong Miyerkules ay nagpasaya sa pahayag ng US central bank na inuulit na ito ay mapanatili ang isang 'akomodasyong paninindigan' hanggang sa maabot ang inflation at mga target sa trabaho.

Ang mga indikasyon na maaaring tumaas ang mga rate sa pagtatapos ng 2022, at ang pag-taping ng programa sa pagbili ng bono ng Fed ay unti-unti at kumakalat sa kalagitnaan ng susunod na taon, ay nagdulot ng kaginhawahan sa mga kalahok sa merkado.

Ang Sensex sa Bombay Stock Exchange noong Huwebes ay tumalon ng 958 puntos (1.6 porsyento), nagsasara sa bagong mataas na 59,885. Ang mas malawak na Nifty sa National Stock Exchange ay tumaas ng 1.57 porsyento, upang magsara sa 17,882. Ang mga merkado ay sumasalamin din sa paghina ng mga alalahanin sa posibleng default sa pagbabayad ng utang ng Chinese real estate giant na Evergrande.

Ano ang sinabi ng Federal Reserve?

Kahit na binalangkas nito ang mga panganib sa pang-ekonomiyang pananaw na naaayon sa kurso ng coronavirus, ang Federal Reserve, sa pahayag nito na inilabas noong Miyerkules, ay nagsabi na patuloy itong mapanatili ang isang akomodative na paninindigan ng patakaran sa pananalapi hanggang sa makamit nito ang isang inflation na katamtaman sa itaas ng 2 bawat sentimo

Ang Federal Open Market Committee (FOMC), na nagtatakda ng patakaran sa pananalapi ng US, ay nagpasya na panatilihin ang target na hanay para sa rate ng pederal na pondo sa 0 hanggang 1/4 na porsyento. Inaasahan nito na magiging angkop na panatilihin ang target na hanay na ito hanggang ang mga kondisyon sa merkado ng paggawa ay umabot sa mga antas na naaayon sa mga pagtatasa ng Komite sa pinakamataas na trabaho at ang inflation ay tumaas sa 2 porsyento, at nasa track na lumampas sa katamtamang 2 porsyento sa loob ng ilang panahon.

Pahayag ng FOMC, Set 22

Inaasahan ng Komite na mapanatili ang isang kaaya-ayang paninindigan ng patakaran sa pananalapi hanggang sa makamit ang mga resultang ito (sa inflation at trabaho). Nagpasya ang Komite na panatilihin ang target na hanay para sa federal funds rate sa 0 hanggang 1/4 na porsyento, at inaasahan na magiging angkop na panatilihin ang target na hanay na ito (sa ngayon)...

Ano ang sinabi ng Fed sa pagbubuhos ng pagkatubig?

Nauna nang sinabi ng Fed na i-moderate nito ang bilis ng mga pagbili ng asset; sinabi nito noong Miyerkules na kung magpapatuloy ang pag-unlad sa ekonomiya, ang pagmo-moderate sa bilis ng pagbili ng asset ay maaaring matiyak sa lalong madaling panahon.

Inaasahan ng mga merkado na sisimulan ng Fed ang proseso ng pag-taping mula Nobyembre, na maaaring humantong sa pagbagal ng daloy ng pagkatubig. Ang mga merkado ay tumaas nang malaki dahil sa labis na pagkatubig sa buong mundo, na na-channel sa mga equity market; ang pagbagal ng programa sa pagbili ng bono ay magbabawas sa pagkakaroon nito, at paglilipat sa mga merkado.

Ang Fed ay kasalukuyang bumibili ng treasury securities na hindi bababa sa bilyon, at mortgage-backed securities na hindi bababa sa bilyon kada buwan.

Ano ang ibig sabihin ng desisyon ng Fed?

Ang mga pagbili ng asset ay maaaring bumaba ng bilyon bawat buwan, at ang pagwawakas sa mga pagbili ng asset sa kalagitnaan ng 2022 ay magpapalakas sa kaso para sa pagtataas ng mga rate sa 2023. Ang na-update na Buod ng Economic Projection ay nagpapahiwatig na ngayon ng tatlong pagtaas ng rate ng 25 na batayan na puntos sa 2023, at ang Nahati ang Fed sa paghahatid ng unang pagtaas noong 2022.

Ang inflation na higit sa 2% ay mahigpit na ipinapahiwatig para sa buong forecast horizon na pinalawig hanggang 2024. Inaasahan namin na ang Federal Reserve ay kumilos sa dovish side ng median ng bagong projection, dahil malamang na pinapaboran ni Chairman Powell ang mga rate ng hiking sa 2023. Ang mas hawkish na kinalabasan ng pulong ng FOMC ay nakikita bilang isang tanda ng lakas na ang pagbawi ng ekonomiya ng US at reflation ng ekonomiya ay nasa tamang landas. Ang ipinahiwatig na mas agresibong landas ng rate ng interes ay sumusuporta para sa dolyar ng US sa maikling panahon, sinabi ni David Kohl, punong ekonomista sa Julius Baer.

Sinasabi ng mga analyst na ang tapering ay malamang na ma-calibrate, at hindi nakakagambala para sa mga financial market - na nangangahulugan na ang mga dayuhang mamumuhunan ay malamang na hindi biglang lumabas sa India. Ang patakaran sa pananalapi ng RBI at mga hakbang sa pag-unwinding ay malamang na naaayon sa desisyon ng US tapering.

Bakit tumaas ang mga merkado noong Huwebes?

Iyon ay may higit na kinalaman sa pahayag ng Fed sa pagtataas ng mga rate ng interes - ang mga merkado ay nakakuha ng kaginhawaan mula sa pagpapatuloy ng matulungin na paninindigan ng patakaran sa pananalapi sa ngayon.

Naniniwala ang mga kalahok sa merkado na ang pagtaas ng interes ay medyo matagal pa — na mabuti para sa mga equities ng India. Ang mababang mga rate ng interes sa US ay titiyakin ang patuloy na daloy ng pondo mula sa mga foreign portfolio investors (FPIs) sa mga Indian equities, habang ang mga kasalukuyang pamumuhunan ay malamang na mananatili sa ngayon. Ang FPI ay dumadaloy sa Indian equities na nagkakahalaga ng Rs 2,083 crore noong Agosto; ito ay tumaas nang husto noong Setyembre, at tumayo sa net na Rs 12,921 crore noong Huwebes.

Sa huling pahayag ng patakaran nito, tinanggal ng Fed ang tapering at pagtaas ng rate; noong Miyerkules, naglagay ito ng mahigpit na kundisyon na may kinalaman sa inflation at trabaho para sa pagtaas ng rate. Nararamdaman ng marami na maaaring ilang oras bago maabot ang mga target sa trabaho — kung gayon, may pag-asa na ang pagtaas ng rate ay maaaring 12-15 buwan pa.

Ang kaginhawaan ay nagmula sa indikasyon ng Fed na ang pag-taping ay hindi biglaan kapag nagsimula ito sa Nobyembre at magpapatuloy hanggang Hunyo 2022, at mula rin sa katotohanan na ang komite ay nagtakda ng mahigpit na mga kondisyon para sa pagtaas ng rate. Sa tingin ko, magsisimula lamang ang pagtaas ng rate sa pagtatapos ng kalendaryo 2022, sabi ni Pankaj Pandey, pinuno ng pananaliksik sa ICICIdirect.com.

Ang pagpapabuti ng mga domestic na kondisyon sa ekonomiya, ang pagtaas ng bilis ng pagbabakuna, at ang pagbawas ng pag-aalala sa paligid ng Evergrande, ay nagpalakas din sa mga merkado.

Saan patungo ang mga pamilihan ngayon?

Mayroong pinagkasunduan sa mga kalahok na ang mga domestic market ay mas sasakay sa mga lokal na salik sa hinaharap. May pag-asa na ang mas mabilis na pagbabakuna ay magreresulta sa isang mas banayad na ikatlong alon ng Covid kung ito ay tumama, at ang ekonomiya ay masaksihan ang karagdagang muling pagbubukas at mas mabilis na paglago na dulot ng pagkonsumo.

Ang pinuno ng isang nangungunang pandaigdigang kumpanya ng serbisyo sa pananalapi ay nagsabi na ang pagkonsumo ay inaasahang tataas nang mas malapit sa Diwali, at ang paglago ng kredito ay makakakita ng isang pick-up sa susunod na dalawang buwan. Sa nakalipas na ilang linggo, ang mga bangko at mga kumpanya sa pananalapi ng pabahay ay nag-anunsyo ng mga pagbawas sa mga rate ng pautang sa bahay bilang pag-asa sa pagtaas ng demand sa sektor ng pabahay. Kung ang pag-unwinding ng pagkatubig ng RBI ay darating sa 2022-23, malamang na bababa din ang daloy ng pondo sa mga merkado.

Bagama't inaasahang mananatiling malakas ang mga merkado, mahalagang tandaan na ang matataas na pagpapahalaga ay magpapanatiling nasa gilid ng mga kalahok, at ang anumang masamang balita ay maaaring humantong sa matalas na reaksyon.

Ang bull market na ito ay halos one-way na kalye sa halos 18 buwan na ngayon. Higit sa lahat, ito ay halos isang pandaigdigang kababalaghan kung saan ang China, Hong Kong, at ilang iba pang mga bansa ang tanging eksepsiyon, sabi ni V K Vijayakumar, punong investment strategist sa Geojit Financial Services.

Sa unang bahagi ng linggong ito, ang mga pangamba sa Evergrande na mag-default ng mga nakakatakot na merkado sa buong mundo. Habang bumawi ang mga merkado sa susunod na dalawang session, ang mga retail investor ay dapat mamuhunan sa pamamagitan ng mutual funds, o sumama sa mga pangunahing kumpanya na malakas. Hindi rin sila dapat madala sa araw-araw na daloy ng balita; Ang mga pangmatagalang mamumuhunan ay hindi kailangang mawalan ng tulog sa loob ng araw o lingguhang paggalaw ng merkado.

Newsletter| Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: