Ipinaliwanag: Paano gumagana ang pag-delist, at bakit nabigo ang Vedanta dito?

Inihayag ng Vedanta na nakakuha ito ng mga alok para lamang sa humigit-kumulang 125 crore shares sa halip na 134 crore shares na kinakailangan para sa proseso ng pag-delist.

Ang pangunahing isyu ayon sa ilang mga eksperto ay ang natuklasang presyo kung saan kakailanganin ni Vedanta na kumuha ng malaking bahagi ng mga pagbabahagi.

Inihayag ni Vedanta noong Sabado na mayroon ito nabigong makuha ang bilang ng mga bahagi na kinakailangan upang makumpleto ang proseso ng pag-delist nito mula sa stock market. Tinitingnan namin ang proseso ng pag-delist at kung paano hindi nakuha ni Vedanta ang halaga ng threshold na 90% ng mga share ng kumpanya, kahit na noong unang ipinakita ng mga pampublikong talaan na ang mga alok ng mga shareholder ay lumampas sa threshold na iyon.

Paano gumagana ang proseso ng pag-delist?

Sa proseso ng pag-delist, ang mga promotor ng isang kumpanya ay naglulunsad ng reverse book building na proseso kung saan maaaring ibigay ng mga shareholder ang kanilang mga share para mabili ng mga promoter sa isang nakatakdang presyo. Ang natuklasang presyo ay ang presyong ibinibigay ng mga shareholder kung saan magagawa ng kumpanya na lampasan ang threshold ng 90% stake na kinakailangan upang makumpleto ang proseso ng pag-delist. Samakatuwid, ang pinakamababang presyo kung saan makumpleto ng kumpanya ang pagkuha ng 90% ng mga pagbabahagi ay ang presyo ng pagtuklas.

Ano ang mga problema sa pag-delist ng Vedanta?

Inihayag ng Vedanta na nakakuha ito ng mga alok para lamang sa humigit-kumulang 125 crore shares sa halip na 134 crore shares na kinakailangan para sa proseso ng pag-delist. Ang mga naunang pampublikong talaan, gayunpaman, ay nagpapakita na ang Vedanta ay nakatanggap ng mga alok ng higit sa 137 crore shares. Napansin ng mga eksperto na ang pagkakaibang ito ay resulta ng ilang partikular na alok ng share sales na hindi nakumpirma ng mga dayuhang shareholder.

Ang mga dayuhang shareholder ay humahawak ng mga bahagi sa pamamagitan ng isang tagapag-ingat, ngunit ang mga tagapag-alaga ay hindi pinapayagang lumahok sa pangalawang merkado at samakatuwid ang mga bid ay ibinibigay ng mga broker, paliwanag ni Ravi Dubey, kasosyo sa law firm na Indus Law. Idinagdag ni Dubey na samakatuwid, ang anumang mga bid na inilagay ng broker ay kinakailangang kumpirmahin ng mga tagapag-ingat at na sa kasong ito, mayroong isang hindi pangkaraniwang malaking bilang ng mga hindi nakumpirma na mga bid na humahantong sa kumpanya na hindi nakakatugon sa 134 crore share threshold.

Sinabi ng isang dalubhasa na ayaw magpabanggit ng pangalan na ang prosesong ito ay maaaring gamitin para artipisyal na maabot ang 90% na threshold sa mga kaso kung saan ang ilang mga bidder ay hindi pag-aari ang mga bahagi, at sa gayon ay nagtutulak sa mas maliliit na shareholder na lumahok sa isang proseso ng pag-delist na pinaniniwalaan nila. ay malamang na magtagumpay. Napansin ng eksperto na ang pagsisiyasat na iniutos ng SEBI ay kinakailangan upang matiyak kung bakit nagkaroon ng napakaraming bilang ng hindi nakumpirma na mga bid.

Mag-click dito upang sundan ang Express Explained sa Telegram

Ang mga hindi kumpirmadong bid ba ang tanging dahilan kung bakit nabigo ang pag-delist?

Ang pangunahing isyu ayon sa ilang mga eksperto ay ang natuklasang presyo kung saan kakailanganin ni Vedanta na kumuha ng malaking bahagi ng mga pagbabahagi. Ayon sa mga pinagmumulan habang ang ilang mga institusyonal na mamumuhunan ay nag-alok ng kanilang mga stake sa humigit-kumulang Rs 170, ang LIC, na may hawak na 6.37% na stake sa Vedanta, at ilang mas maliliit na mamumuhunan ay nag-alok ng mga pagbabahagi sa presyong Rs 320. Samakatuwid, ang Vedanta ay kinakailangan na magbayad nang malaki sa Rs 160-Rs170 bawat share na ibinadyet nila para sa malaking bahagi ng mga share at malamang na tatanggihan ang alok sa pagtatapos ng proseso kahit na naabot nila ang 90% threshold ng mga share na inaalok sa proseso .

Ang pangunahing isyu ay na habang ang mga promotor ay gustong mag-delist sa presyong humigit-kumulang Rs 160, sila ay nakakolekta lamang ng bid sa antas na ito para sa humigit-kumulang 96 crore o 70% ng mga pagbabahagi, sabi ni Naveen Kulkarni, CIO sa Axis Securities, na binanggit na maaaring naramdaman ng ilang shareholder na ang halaga ng stock ay mas mataas dahil ito ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang Rs 320 noong 2018.

Paano malulutas ang isyu ng hindi kumpirmadong mga bid?

Sinabi ni Dubey ng Indus Law na dapat isaalang-alang ng SEBI ang pagpapahintulot sa mga tagapag-alaga ng mga bahaging hawak ng mga dayuhang mamumuhunan na direktang mag-bid sa proseso ng pagbabalik-tanaw sa pagbuo ng libro, na inaalis ang isyu ng pangangailangan ng mga bid ng mga broker na kumpirmahin ng mga tagapag-ingat.

Sa ilalim ng kasalukuyang proseso, idinagdag niya, ang isang solong malaking mamumuhunan ay maaaring magkaroon ng masyadong maraming impluwensya sa proseso ng reverse book building at maaaring isaalang-alang ng SEBI ang pagtatakda ng mga banda ng presyo upang paghigpitan ang mga presyo kung saan ang shareholder ay maaaring mag-alok ng mga pagbabahagi sa proseso. Napansin ni Dubey na ang ganitong pagbabago ay mangangailangan ng sapat na mga pag-iingat upang matiyak na ang mga promotor ay hindi nasasamantalahan ang isang nalulumbay na sitwasyon sa merkado upang i-delist ang kanilang mga kumpanya.

Gayundin sa Ipinaliwanag | Mga hakbang upang palakasin ang pagkonsumo: Mag-bid na maglagay ng pera sa kamay, pagkatapos ay itali din ito

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: