ExplainSpeaking: Ang kalagayan ng nakaraan at hinaharap ng ekonomiya ng India sa anim na tsart

Ang pinakahuling Consumer Confidence Survey ay nagpakita na ang Indian consumer sentiment ay umabot sa isang all-time low. Narito kung paano ito maaaring hadlangan ang pagbangon ng ekonomiya ng India.

Kapag humina ang paglago ng GDP, mas malamang na bumagsak din ang inflation.

– Ang ExplainSpeaking-Economy ay isang lingguhang newsletter ni Udit Misra, na inihahatid sa iyong inbox tuwing Lunes ng umaga. Mag-click dito para mag-subscribe

Minamahal na mga mambabasa,

Noong nakaraang linggo, inihayag ni RBI Governor Shaktikanta Das ang pinakabagong pagsusuri sa patakaran sa pananalapi. Ang malawak na takeaway: Minarkahan ng RBI ang forecast ng paglago ng GDP ng India para sa kasalukuyang taon ng pananalapi ng 10.5% hanggang 9.5% at minarkahan ang pagtataya ng inflation para sa taon mula 5% hanggang 5.1%.

Karaniwan, ang mahinang paglago ay nag-uudyok sa RBI na bawasan ang mga rate ng interes upang pasiglahin ang aktibidad ng ekonomiya. Ngunit ang pagtaas ng inflation ay nangangailangan ng pagtaas ng mga rate ng interes. At dahil ang RBI ay ipinag-uutos ng batas na i-target ang inflation sa loob ng banda na 2% at 6%, ang pinakamahusay na magagawa nito - at ginagawa na ito sa loob ng ilang buwan na ngayon - ay upang mapanatili ang status quo sa mga rate ng interes.

Newsletter| Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Para makatiyak, sa ilalim ng normal na mga pangyayari ang dalawang variable na ito — rate ng paglago ng GDP at rate ng inflation — ay inaasahang lilipat sa parehong direksyon. Sa madaling salita, kapag tumaas ang GDP growth, mas malamang na tumaas din ang inflation. Iyon ay dahil ang mas mataas na paglago ay karaniwang nangangahulugan ng mas maraming demand mula sa mga tao at mas maraming demand ang karaniwang nagreresulta sa mga presyo ng mga kalakal at serbisyo na tumataas. Katulad nito, kapag humina ang paglago ng GDP, mas malamang na bumaba rin ang inflation.

Ngunit para sa karamihan ng kanyang panunungkulan bilang Gobernador ng RBI, natuklasan ni Das na ang rate ng paglago ng GDP ay humina habang ang inflation ay tumaas.

Hindi nakakagulat, kung gayon, sinimulan niya ang kanyang talumpati sa media sa pamamagitan ng pagsipi sa dakilang pilosopong Stoic na si Epictetus: Ang mas malaki ang kahirapan, ang higit na kaluwalhatian sa pagdaig dito...

Si Epictetus ay tanyag na naniniwala na walang maraming bagay sa ilalim ng kontrol ng tao at iyon ang dahilan kung bakit pinayuhan niya na ang mga tao ay dapat na kontrolin kung paano sila tumugon sa kung ano ang hindi nila kontrolado. Dahil sa likas na katangian ng pandemya ng Covid-19 at kung paano ito nakakaapekto sa ekonomiya, talagang kapaki-pakinabang ang gayong karunungan.

Ngunit ang kasunod na pangungusap ni Epictetus, na nananatiling nakatago ng ellipsis sa itaas, ay lubos na nakapagtuturo: Ang mga mahuhusay na piloto ay nakakuha ng kanilang reputasyon mula sa mga bagyo at unos. Sa katunayan, sinabi ni Epictetus ang maraming bagay na may kaugnayan sa India ngayon. Gaya ng: Ang lahat ng relihiyon ay dapat pagbigyan... para ang bawat tao ay dapat makarating sa langit sa kanyang sariling paraan o Ang isang barko ay hindi dapat sumakay sa iisang angkla, ni ang buhay sa isang pag-asa.

Kaya ano ang naging dahilan ng pagkahilig ni Gobernador Das sa mga Stoics?

Marahil ito ay may kinalaman sa mga resulta ng pinakabagong RBI Consumer Confidence Survey na isinagawa noong Mayo. Isinasagawa ng RBI ang survey na ito bawat dalawang buwan sa pamamagitan ng pagtatanong sa mga sambahayan sa 13 pangunahing lungsod — gaya ng Ahmedabad, Bhopal, Guwahati, Patna at Thiruvananthapuram — tungkol sa kanilang kasalukuyang mga pananaw at inaasahan sa hinaharap sa isang malawak na pagkakaiba-iba ng mga variable ng ekonomiya. Kasama sa mga variable na ito ang pangkalahatang sitwasyong pang-ekonomiya, senaryo ng trabaho, pangkalahatang sitwasyon ng presyo, sariling kita at mga antas ng paggasta.

Batay sa mga partikular na tugon na ito, ang RBI ay bumubuo ng dalawang indeks. Isa, ang Current Situation Index (CSI) at dalawa, Future Expectations Index (FEI). Ang CSI ay nagmamapa kung paano tinitingnan ng mga tao ang kanilang kasalukuyang sitwasyon (sa kita, trabaho atbp.) vis a vis a year ago. Ang FEI ay nagmamapa kung paano inaasahan ng mga tao ang sitwasyon (sa parehong mga variable) isang taon mula ngayon.

Sa pamamagitan ng pagtingin sa dalawang variable pati na rin sa kanilang nakaraang pagganap, marami ang matututuhan ng isang tao tungkol sa kung paano nakita ng mga Indian ang kanilang sarili na namamayagpag sa paglipas ng mga taon.

Bilang Tsart 1 mga palabas, bumagsak ang CSI sa pinakamababa sa lahat ng oras na 48.5 noong Mayo. Ang index na halaga ng 100 ay mahalaga dito dahil ito ay nakikilala sa pagitan ng positibo at negatibong damdamin. Sa 48.5, ang kasalukuyang sentimento ng mamimili ay higit sa 50 puntos na naaanod mula sa pagiging neutral. Sa madaling salita, higit sa 50% ng mga tumutugon ang nadama na mas masahol pa sila sa kasalukuyan kumpara noong nakaraang taon. Mahalagang tandaan iyon isang taon na ang nakalipas, ang CSI ay tumama sa pinakamababa sa lahat ng oras .

CHART 1: Current situation index csi at future expectations index FEI.

Ang future expectations index (FEI) ay lumipat din sa pessimistic na teritoryo sa pangalawang pagkakataon mula nang magsimula ang pandemya.

Upang higit pang makita ang mga pagbagsak na ito sa pananaw, binigyang-diin ko ang dalawang kaganapan — demonetization (asul na arrow) at muling pagkahalal ni Punong Ministro Modi noong 2019 (berdeng arrow) — dahil kasabay ang mga ito sa mga tuktok ng positibong sentimento ng consumer.

Ngunit para mas maunawaan kung aling mga partikular na salik ang humihila pababa sa mga indeks na ito, kailangan nating tingnan ang mga sumusunod na chart.

Sinasabi ng RBI na ang Index ng Kasalukuyang Sitwasyon ay hinila pababa dahil sa dalawang salik sa partikular. Ito ang mga sentimyento ng mga mamimili sa pangkalahatang sitwasyong pang-ekonomiya at senaryo ng trabaho.

Tsart 2 nai-map ang mga netong tugon ng mga sambahayan sa pangkalahatang sitwasyon sa ekonomiya. Hayaan akong ipaliwanag kung ano ang ibig sabihin ng mga sagot sa net.

Mga pananaw at inaasahan sa pangkalahatang sitwasyon sa ekonomiya.

Sa survey, tinanong ng RBI kung gaano karaming mga tao ang kasalukuyang nakikita na ang pangkalahatang sitwasyon sa ekonomiya ay bumuti, nanatiling pareho o lumala. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga nagsasabing ito ay umunlad at ang mga nagsasabing ito ay lumala ay ang netong tugon. Ito ay nasa porsyento at kung ito ay negatibo, nangangahulugan ito na mas maraming tao ang nag-iisip na lumala ang sitwasyon.

Katulad nito, ang mga netong tugon ay kinakalkula para sa isang taon na mas maagang mga inaasahan at ang isang negatibong netong tugon ay nagpapahiwatig ng mas maraming mga tao na umaasang lalala ang mga bagay sa isang taon.

Kapansin-pansin na nagkaroon ng malaking sekular na pagbaba sa parehong kasalukuyang sentimento ng consumer at mga inaasahan sa hinaharap mula nang muling mahalal si PM Modi noong 2019 (berdeng arrow).

Ang huling naturang labangan - kahit na hindi kasing lalim - sa pangkalahatang sitwasyon sa ekonomiya ay noong 2013-14, na siyang huling taon ng pamamahala ng UPA.

Ang isa pang malaking salik na nagpapababa sa sentimento ng mga mamimili ay ang lumalalang mga prospect ng trabaho sa bansa.

SUMALI KA NA :Ang Express Explained Telegram Channel

Tingnan ang CHART 3.

CHART 3-mga pananaw at inaasahan sa trabaho.

Sa trabaho, lumalala ang kasalukuyang sentimyento mula nang mahalal si PM Modi noong 2014 (sky blue arrow). Mayroon lamang dalawang spike, na muling kasabay ng Demonetization at muling halalan ni PM Modi noong 2019.

Higit pa sa medium-term trend, ang namumukod-tangi din ay ang katigasan ng mga sentimento ng consumer sa trabaho. Ang pagkakaiba sa pagitan ng porsyento ng mga respondente na nag-iisip na ang sitwasyon ng trabaho ay bumuti (7.2%) at ang mga nag-iisip na ito ay lumala (82.1%) mula sa isang taon na ang nakalipas ay isang napakalaki 75%. Ang mas masahol pa ay ang mas maraming tao ang umaasang lalala ang sitwasyon ng trabaho isang taon mula ngayon — kaya naman ang linya ng inaasahan sa isang taon ay mas mababa sa 0.

Ang medyo nakapanlulumong pananaw sa trabaho ay napakahalaga hindi lamang sa pagbaba ng kasalukuyang index ng sitwasyon (CSI) kundi pati na rin sa index ng inaasahan sa hinaharap (FEI). Ngunit may isa pang kadahilanan na nagpapababa sa FEI: ang pananaw sa mga kita.

Tsart 4 imapa ang mga netong tugon para sa kasalukuyang persepsyon at inaasahan sa hinaharap sa kanilang kita. Muli, tulad ng trabaho, ang mga prospect sa mga kita ay nagrehistro ng isang sekular na pagbaba mula nang humigit-kumulang sa simula ng panunungkulan ni PM Modi noong 2014. Ang dalawang positibong pagtaas ay muling nag-tutugma sa Demonetization at sa 2019 Lok Sabha elections.

CHART 4: Mga pananaw at inaasahan sa kita.

Ang kasalukuyang linya ng pang-unawa ay bumagsak mula noong pandemya at nagpapakita na parami nang parami ang mga respondent na naniniwala na ang kanilang kasalukuyang kita ay mas masahol pa kaysa noong nakaraang taon.

Sa kabutihang palad, ang linya ng mga inaasahan sa hinaharap ay hindi pa bumaba sa ilalim ng zero mark. Nangangahulugan ito na sa mga terminong porsyento, mas maraming tao ang umaasa na kikita ng mas mataas sa loob ng isang taon. Mangyayari man iyon o hindi, gayunpaman, ay isang ganap na naiibang bagay.

Karaniwan ang agwat sa pagitan ng mga kasalukuyang pananaw sa pagmamapa ng linya at ng mga inaasahan sa hinaharap na pagmamapa ng linya — na ang huli ay mas mataas kaysa sa nauna — ay nagpapakita na ang mga tao ay nabubuhay sa pag-asa at umaasa na magiging mas mabuti ang mga bagay sa isang taon mula nang sila ay sinuri. Sa kaso ng mga kita, ang agwat na ito ay tumaas nang husto mula noong simula ng pandemya, na nagpapakita ng posibleng lakas ng pag-asa.

Kapag tumitingin sa alinman sa mga chart na ito, mahalagang tandaan na habang ang mga inaasahan sa isang taon na mas maaga ay nasa positibong teritoryo — na nagpapahiwatig ng mas maraming tao na umaasa na sila ay magiging mas mahusay sa loob ng isang taon — kapag ang isa ay sumulong sa isang taon at tumingin sa kasalukuyang perception makalipas ang isang taon, madalas itong nasa negatibong teritoryo — na nagpapahiwatig na mas maraming tao ang naniniwalang mas masahol sila kaysa isang taon na ang nakalipas.

May dalawa pang chart na nararapat sa iyong atensyon.

Tsart 5 imapa ang mga netong tugon sa inflation rate (o ang rate kung saan tumataas ang mga presyo taon-taon). Ito ay isang kahanga-hangang tsart dahil ito ay hindi katulad ng iba sa isang mahalagang paggalang. Parehong nasa negatibong teritoryo ang mga linya at iyon ay masyadong negatibo.

CHART 5: Mga pananaw at inaasahan sa inflation.

Dalawang bagay ang ibig sabihin nito. Isa, na ang napakaraming proporsyon ng mga Indian ay paulit-ulit na nakakahanap na ang inflation rate ay tumaas sa nakaraang taon. Dalawa, na ang napakaraming proporsyon ng mga Indian ay umaasang lalala ang rate ng inflation (iyon ay, pagtaas) sa loob ng isang taon.

Maaaring ipaliwanag ng gayong tumigas na mga inaasahan sa inflation kung bakit, sa nakaraan, nahihirapan ang RBI na ibaba ang mga rate ng interes nang madalas hangga't gusto ng gobyerno.

Panghuli, Tsart 6 nagbibigay ng clue kung bakit kahit na ang mga negosyo ay labis na nag-aalala tungkol sa pagbagsak ng demand ng consumer sa India at hinihiling sa gobyerno na mag-print pa ng pera upang palakasin ang pinagsama-samang demand sa ekonomiya.

CHART 6: Mga pananaw at inaasahan sa hindi mahalagang paggasta.

Ang chart na ito ay nagmamapa ng mga netong tugon tungkol sa paggastos sa mga hindi mahahalagang bagay gaya ng paglilibang, pagkain sa labas, mga luxury item atbp. Bagama't ang Indian ay nagsimula nang mabilis na bawasan ang paggasta sa mga hindi mahahalagang bagay mula noong kalagitnaan ng 2018, ang pandemya ay kinuha lamang ang mga sukatan sa negatibong teritoryo. Sa madaling salita, mas maraming respondent ang nagsasabing mas mababa ang kanilang ginagastos ngayon at gayundin mas maraming respondent ang umaasa na gagastos ng mas kaunti sa mga hindi mahalaga sa isang taon mula ngayon.

Upshot

Inilatag ng mga chart na ito ang mahirap na hamon na kinakaharap ng ekonomiya ng India.

Kung ang diskarte ng gobyerno para sa mabilis na paglago ng ekonomiya — umaasang aakayin tayo ng pribadong sektor mula sa labangan na ito sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga bagong kapasidad - ay upang magtagumpay kung gayon ang paggasta ng consumer (lalo na sa mga hindi mahalaga) ay kailangang tumaas nang husto. Ngunit para mangyari iyon, kailangang tumaas ang kita ng sambahayan, at para mangyari iyon, kailangang lumiwanag ang mga prospect ng trabaho, at para mangyari iyon, kailangang mamuhunan ang mga kumpanya sa mga bagong kapasidad.

Gaya ng dati, i-drop sa akin ang isang linya sa iyong mga view at query sa udit.misra@expressindia.com

Mag-ingat at maging ligtas.

Udit

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: