ExplainSpeaking: Bakit patuloy na tina-target ng RBI ang paglago ng GDP sa halip na inflation

Ang pagtaas ng mga kaso ng Covid-19, ang paghina ng paglago at pagtaas ng inflation ay nagdala sa sentral na bangko ng India sa square one

May panganib ba sa ginagawa ng RBI?

– Ang ExplainSpeaking-Economy ay isang lingguhang newsletter ni Udit Misra, na inihahatid sa iyong inbox tuwing Lunes ng umaga. Mag-click dito upang mag-subscribe

Minamahal na mga mambabasa,

Nang ipahayag ang nationwide lockdown noong nakaraang taon, malinaw sa lahat na babagsak ang rate ng paglago ng GDP ng India. Bakit? Dahil artipisyal na huminto ang lockdown sa lahat ng aktibidad sa ekonomiya.

Ngunit ang mas nakakaintriga na tanong ay: Ano ang mangyayari sa mga presyo sa ekonomiya at ano ang magiging reaksyon ng RBI?

Ngayon, ang mga presyo ay maaaring tumaas o bumaba, at maaari silang tumaas o bumaba sa isang pagtaas o pagbaba ng rate.

Sa pangkalahatan, sa lumalagong ekonomiya, tumataas ang mga presyo at ito ay sinusukat ng inflation rate.

Ang inflation ay ang rate kung saan tumataas ang pangkalahatang antas ng presyo sa pagitan ng isang yugto ng panahon patungo sa isa pa. Kaya't kung ang antas ng presyo — na nakuha ng isang index tulad ng Consumer Price Index (karaniwang isang basket ng mga kalakal) — ay tumaas ng 10% noong Abril ngayong taon kumpara sa kung ano ito noong Abril noong nakaraang taon, ang inflation rate ay 10%.

Minsan, bumabagsak ang mga presyo sa nakaraang taon. Sa ganitong kaso, tinatawag namin itong deflation. Ito ay tulad ng negatibong inflation.

Ngunit ito ay isang bihirang pangyayari.

Ang kadalasang nangyayari ay inflation — iyon ay ang pagtaas ng mga presyo. Gayunpaman, kung minsan ang inflation rate mismo ay maaaring bumagal. Ipagpalagay na ang mga presyo ay tumaas ng 10% noong Enero (paglipas ng nakaraang Enero), 5% noong Pebrero (paglipas ng nakaraang Pebrero) at 2% noong Marso (paglipas ng nakaraang Marso) — na tinutukoy bilang disinflation, na nagpapahiwatig ng pagbaba ng inflation rate.

Kaya't ang nakakaintriga na tanong noong nakaraang Abril ay: Babagsak ba ang antas ng presyo sa India, o tataas o tataas sa mabagal na tulin o tataas sa unti-unting pagtaas ng bilis (galloping inflation)?

Upang makatiyak, sa papel, lahat ng mga pagpipilian ay posible.

SUMALI KA NA :Ang Express Explained Telegram Channel

Maaaring bumaba ang mga presyo dahil sa isang lockdown, babagsak ang kabuuang demand para sa mga produkto at serbisyo sa ekonomiya. Idagdag pa diyan ang epekto ng mga taong nawalan ng trabaho, o nahaharap sa mga pagbawas sa suweldo, at sa gayon ay hihingi sila ng mas kaunti kahit sa mga pinakamahalagang bagay habang binabawasan ang lahat ng discretionary na gastos (tulad ng pagbili ng magarbong bagong telepono o pagpunta para sa isang bakasyon).

Ngunit ang mga presyo ay maaari ring tumaas nang husto dahil ang pag-lock ay maaaring ganap na makagambala sa mga supply chain. Ang lahat mula sa sibuyas hanggang sa iyong paboritong breakfast cereal hanggang sa mga kotse hanggang sa mga computer ay maaaring hindi magawa o hindi maihatid sa iyo dahil sa lockdown. Maaaring magtaas ng presyo ang biglaang paghina ng suplay, lalo na ng pagkain at iba pang mahahalagang bilihin, sa kabila ng pagbaba ng demand.

Kung tayo man ay nagkaroon ng deflation (dahil sa pagbagsak ng demand) o isang matalim na pag-ikot ng inflation (dahil sa isang supply crunch) ay hindi lamang ng akademikong interes. Ang lahat ng ito ay mahalaga dahil ang sentral na bangko ng India, ang Reserve Bank of India, ay inatasan ng batas na i-target ang inflation rate.

Sa madaling salita, ang pagpapanatili sa rate kung saan ang pangkalahatang antas ng presyo na nakaharap sa mga mamimili ay tumataas mula sa isang taon patungo sa isa pa ang pangunahing layunin ng patakaran ng RBI. At kapansin-pansin na hindi palaging tinutulungan ng mga pamahalaan ang RBI sa bagay na ito.

Halimbawa, sa nakalipas na 12 buwan, ang sentral at estadong pamahalaan ay nagtatambak ng mga buwis sa mga produktong petrolyo, kaya humahantong sa mas mataas na presyo ng tingi ng petrolyo at diesel. Ito naman ay nagpalakas ng inflation dahil naging mas magastos ang transportasyon ng mga kalakal. Ginawa ito ng mga pamahalaan (Centre at estado) sa kanilang hangarin na pataasin ang mga kita sa bumabagal na ekonomiya at hindi gaanong isinasaalang-alang kung paano ito makakaapekto sa mga plano ng RBI na mapanatili ang retail inflation sa loob ng banda na 2% at 6%.

So anong nangyari? Ang pagkagambala ba sa dulot ng Covid ay nagtaas ng mga presyo o na-deflate ang mga ito?

Ang pinakabagong Monetary Policy Report ng RBI ay may maayos na tsart, na muling ginawa sa ibaba, na nagpapakita na, hindi tulad ng karamihan sa mga advanced at umuusbong na ekonomiya, nakita ng India ang mga presyo na lumalabas sa comfort zone ng central bank nito. Sa listahang ito, ang Turkey lamang ang gumanap nang mas masahol kaysa sa India sa pagpigil sa pagtaas ng presyo.

Pinagmulan: RBI

Ano ang kahalagahan ng patakaran nito?

Bumababa ang paglago ng India bago magsimula ang pandemya ng Covid at dahil dito, hanggang sa 2019, ang RBI ay nasa mode na bawasan ang mga rate ng interes at bigyang-insentibo ang aktibidad sa ekonomiya. Para sa karamihan, hindi nito kailangang mag-alala nang husto tungkol sa retail inflation noong panahong iyon. Dinoble ang RBI sa paglutas na ito nang matamaan ang ekonomiya ng Covid pandemic noong Marso-katapusan noong nakaraang taon.

Sa nakalipas na taon ng pananalapi — Abril 2020 hanggang Marso 2021 — patuloy na nagsenyas ang RBI na susuportahan nito ang paglago at sa paggawa nito ay pinahintulutan ang rate ng inflation na manatili sa labas ng ipinag-uutos nitong saklaw.

Sa madaling salita, ang RBI ay nagbigay ng primacy sa pagpapalakas ng GDP growth sa halip na matugunan ang legal na pangangailangan nito sa pagpapanatili ng inflation sa loob ng ipinag-uutos na hanay.

Sa papel, ang argumento ay na kapag at kapag ang ekonomiya ay muling nabubuhay, ang RBI ay muling babalikan ang paninindigan nito at muling magsisimula (sa paraan ng pagsasalita) na nagta-target sa inflation sa halip na paglago. Tiyak, maraming mga tagamasid ang naniniwala na ang ekonomiya ng India ay nag-post ng napakabilis na pagbawi sa ikalawang kalahati ng nakaraang taon ng pananalapi — iyon ay mula Oktubre 2020 hanggang Marso 2021.

Ngunit sa oras na ang Monetary Policy Committee ng RBI ay nagpulong mas maaga sa buwang ito — Abril 5 hanggang 7 — upang magpasya sa paninindigan ng patakaran nito, ang India ay nasa ilalim na ng pangalawang alon ng Covid. Ang pang-araw-araw na bagong caseload ay tumawid na sa nakaraang taas at lampas na rin sa 1-lakh mark.

Nangangahulugan iyon na ang RBI ay bumalik sa una: Ngunit muli noong Abril, ginulo ng Covid ang mahirap na paglago ng India at pinilit ang RBI na pumili sa pagitan ng pagpapalakas ng paglago at pagkakaroon ng inflation. Tiyak, hindi lamang ang retail inflation ang patuloy na tumaas noong Marso kundi maging ang wholesale inflation ay tumaas sa mahigit 7%.

Mahuhulaan, ang RBI ay nananatili sa playbook noong nakaraang taon. Dahil dito, kahit na binago nito ang pagtataya ng inflation para sa taon, ipinahayag - muli - na patuloy itong susuportahan ang paglago hangga't kinakailangan.

May panganib ba sa ginagawa ng RBI?

Oo, mayroong isang pagkakataon na ang inflation ay maaaring tumaas - kinilala ito ng RBI sa pahayag ng patakaran.

Ang mga presyo ng pump ng mga produktong petrolyo ay nanatiling mataas...Ang epekto ng mataas na internasyonal na presyo ng mga bilihin at pagtaas ng mga gastos sa logistik ay nararamdaman sa buong pagmamanupaktura at serbisyo. Sa wakas, ang mga inaasahan sa inflation ng mga sambahayan sa lunsod isang taon sa hinaharap ay nagpakita ng marginal na pagtaas sa loob ng tatlong buwan sa hinaharap ayon sa survey ng Reserve Bank noong Marso 2021, sinabi nito.

May isa pang salik na maaaring mag-ambag sa pagtaas ng inflation sa susunod na taon: Monsoon.

Ang India ay nagkaroon ng dalawang normal na monsoon at ang mga pagkakataon ng isang ikatlong normal na monsoon ay medyo slim. Ayon sa isang ulat ng Crisil, sa nakalipas na 20 taon, isang beses lamang nakita ng ekonomiya ng India ang tatlong sunod-sunod na magandang monsoon na taon. Ang masamang tag-ulan ay maaaring magpalaki ng inflation ng pagkain, na higit na nag-aambag sa retail inflation.

Kung magpapatuloy ang pagtaas ng bilang ng Covid gaya ng hinulaang ng mga eksperto gaya ni Bhramar Mukherjee (Propesor ng Epidemiology sa Unibersidad ng Michigan), ang India ay maaaring umabot sa pang-araw-araw na caseload na hanggang 10 lakhs (o 1 milyon) sa kalagitnaan ng Mayo, na may mga pagkamatay na umaabot nang may lag ng dalawang linggo hanggang saanman sa pagitan ng 4,500 hanggang 5,500 na antas.

Sa madaling salita, ang mga prospect ng paglago ng ekonomiya ng India para sa taong ito ay maaaring makabuluhang masira. Hindi nakakagulat, karamihan sa mga forecaster sa bayan ay nag-dial down ng kanilang GDP growth rate projection para sa India.

Ang isang mabagsik na paglago kasama ng patuloy na mataas na inflation ay maaaring higit pang magpahina sa Indian currency at, sa paggawa nito, gumawa ng mga pag-import tulad ng krudo at iba pang mga kalakal, kahit na mas mahal, sa gayon ay lalong magpapagatong sa domestic inflation.

Ang pinakasimpleng solusyon sa lahat ng problema ng ekonomiya ng India ay ang pagbabakuna nang mabilis hangga't maaari habang inililigtas ang buhay ng mga may malubhang karamdaman.

Para sa iyong bahagi, magsuot ng maskara na para kang isang superhero.

Manatiling ligtas,

Udit

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: