Pambansang Monetization Pipeline: pag-unlock ng halaga sa mga proyekto ng brownfield sa pamamagitan ng pribadong sektor

Ang pamahalaan ay naglabas ng isang apat na taong National Monetization Pipeline na nagkakahalaga ng tinatayang Rs 6 lakh crore. Ano ang plano ng gobyerno, kung alin ang mga asset na nakalista, at magkakaroon ba ng mga hamon?

Ministro ng Pananalapi ng Unyon Nirmala Sitharaman (PTI Photo)

Ang gobyerno noong Lunes nag-unveil ng apat na taong National Monetization Pipeline (NMP) na nagkakahalaga ng tinatayang Rs 6 lakh crore. Nilalayon nitong i-unlock ang halaga sa mga proyekto ng brownfield sa pamamagitan ng pakikipag-ugnayan sa pribadong sektor, paglilipat sa kanila ng mga karapatan sa kita at hindi pagmamay-ari sa mga proyekto, at paggamit ng mga pondong nabuo para sa paglikha ng imprastraktura sa buong bansa.

Inanunsyo ang NMP na magbigay ng malinaw na balangkas para sa monetization at bigyan ang mga potensyal na mamumuhunan ng isang nakahanda na listahan ng mga asset upang makabuo ng interes sa pamumuhunan. Binigyang-diin ng gobyerno na ang mga ito ay mga asset ng brownfield, na inalis sa panganib mula sa mga panganib sa pagpapatupad, at samakatuwid ay dapat hikayatin ang pribadong pamumuhunan. Ang pag-istruktura ng mga transaksyon sa monetization, pagbibigay ng balanseng profile sa peligro ng mga asset, at epektibong pagpapatupad ng NMP ay magiging pangunahing hamon.

Ano ang monetization?

Sa isang transaksyon sa monetization, karaniwang inililipat ng gobyerno ang mga karapatan sa kita sa mga pribadong partido para sa isang partikular na panahon ng transaksyon bilang kapalit ng paunang pera, bahagi ng kita, at pangako ng mga pamumuhunan sa mga asset. Halimbawa, ang mga real estate investment trust (REITs) at infrastructure investment trust (InvITs), ang mga pangunahing istrukturang ginagamit upang pagkakitaan ang mga asset sa mga kalsada at sektor ng kuryente. Ang mga ito ay nakalista din sa mga stock exchange, na nagbibigay ng pagkatubig ng mga mamumuhunan sa pamamagitan din ng mga pangalawang merkado. Bagama't ito ay isang structured financing vehicle, ang iba pang mga modelo ng monetization sa batayan ng PPP (Public Private Partnership) ay kinabibilangan ng: Operate Maintain Transfer (OMT), Toll Operate Transfer (TOT), at Operations, Maintenance & Development (OMD). Ang OMT at TOT ay ginamit sa sektor ng mga highway habang ang OMD ay ini-deploy sa kaso ng mga paliparan.

Sinabi ng Ministro ng Pananalapi na si Nirmala Sitharaman: Walang lupa dito, ang buong (NMP) ay nagsasalita tungkol sa mga proyekto sa brownfield kung saan ang mga pamumuhunan ay nagawa na, kung saan mayroong isang natapos na pag-aari na maaaring humihina o hindi ito ganap na pinagkakakitaan o hindi nagamit. . Kaya't sa pamamagitan ng pagdadala ng pribadong pakikilahok dito ay mas mapagkakakitaan mo ito at masisiguro ang karagdagang pamumuhunan sa pagbuo ng imprastraktura.

Ano ang plano ng gobyerno?

Ang mga kalsada, riles, at mga ari-arian ng sektor ng kuryente ay bubuo ng higit sa 66% ng kabuuang tinantyang halaga ng mga asset na pagkakakitaan, kasama ang mga natitirang paparating na sektor kabilang ang telecom, pagmimina, abyasyon, daungan, natural gas at mga pipeline ng produktong petrolyo, mga bodega at istadyum. Sa mga tuntunin ng taunang phasing ayon sa halaga, 15% ng mga asset na may indicative na halaga na Rs 0.88 lakh crore ay inaasahang ilunsad sa kasalukuyang taon ng pananalapi. Ang NMP ay tatakbo ng co-terminus kasama ang National Infrastructure Pipeline na Rs 100 lakh crore na inanunsyo noong Disyembre 2019. Ang tinantyang halaga na itataas sa pamamagitan ng monetization ay humigit-kumulang 14% ng iminungkahing outlay para sa Center na Rs 43 lakh crore sa ilalim ng NIP.

Ano ang listahan ng mga asset?

Kabilang sa mga asset sa listahan ng NMP ang: 26,700 km ng mga kalsada, mga istasyon ng tren, mga operasyon at riles ng tren, 2,8608 Ckt km na halaga ng mga linya ng paghahatid ng kuryente, 6 GW ng hydroelectric at solar power asset, 2.86 lakh km ng fiber asset at 14,917 tower sa sektor ng telecom, 8,154 km ng natural gas pipelines at 3,930 km ng petroleum product pipelines. Sa sektor ng mga kalsada, kumikita na ang gobyerno ng 1,400 km ng mga national highway na nagkakahalaga ng Rs 17,000 crore. Isa pang limang asset ang na-monetize sa pamamagitan ng PowerGrid InvIT na nakalikom ng Rs 7,700 crore.

Gayundin, 15 istasyon ng tren, 25 paliparan at ang stake ng sentral na pamahalaan sa mga kasalukuyang paliparan at 160 proyekto ng pagmimina ng karbon, 31 proyekto sa 9 na pangunahing daungan, 210 lakh MT ng mga asset ng warehousing, 2 pambansang stadia at 2 sentrong pangrehiyon, ang ihahanda para sa monetization . Ang muling pagpapaunlad ng iba't ibang kolonya ng pamahalaan at mga asset ng hospitality kabilang ang mga hotel sa ITDC ay inaasahang bubuo ng Rs 15,000 crore.

Ano ang mga hamon?

Kabilang sa mga pangunahing hamon na maaaring makaapekto sa roadmap ng NMP ay: kakulangan ng makikilalang mga daloy ng kita sa iba't ibang mga asset, antas ng paggamit ng kapasidad sa mga network ng pipeline ng gas at petrolyo, mekanismo sa pagresolba ng hindi pagkakaunawaan, mga regulated na taripa sa mga asset ng sektor ng kuryente, at mababang interes ng mga mamumuhunan sa bansa. highway sa ibaba ng apat na lane. Habang sinubukan ng gobyerno na tugunan ang mga hamong ito sa balangkas ng NMP, ang pagpapatupad ng plano ay nananatiling susi sa tagumpay nito. Ang pag-istruktura ng mga transaksyon sa monetization ay itinuturing na susi. Ang mabagal na takbo ng pribatisasyon sa mga kumpanya ng gobyerno kabilang ang Air India at BPCL, at hindi gaanong nakapagpapatibay na mga bid sa kamakailang inilunsad na inisyatiba ng PPP sa mga tren, ay nagpapahiwatig na ang pag-akit ng interes ng mga pribadong mamumuhunan ay hindi ganoon kadali.

Ang potensyal sa pag-monetize ng mga toll road asset, bagama't ito ay isang market-tested asset class na may mga naitatag na modelo ng monetization, ay nililimitahan ng porsyento ng mga stretch na mayroong fourlane at mas mataas na configuration. Ang kabuuang haba ng national highway (NH) stretches na may apat na lane at pataas ay tinatantya na humigit-kumulang 23% ng kabuuang NH network, ayon sa balangkas ng NMP. Sinubukan ng gobyerno na tugunan ito sa pamamagitan ng planong pagkakitaan ang mga asset na apat na lane pataas.

Ang MNP framework ay nagsasaad na ang iba pang pangunahing hadlang sa proseso ng monetization ay mga hamon na partikular sa asset gaya ng pagkakaroon ng isang makikilalang stream ng kita. Partikular itong nauugnay sa sektor ng riles, na nakitang limitado ang tagumpay ng PPP bilang paraan ng paghahatid ng proyekto.

Ang Konkan Railway, halimbawa, ay may maraming stakeholder, kabilang ang mga pamahalaan ng estado, na nagmamay-ari ng stake sa entity. Ang paggawa ng isang epektibong istruktura ng transaksyon ng monetization ay maaaring medyo mahirap sa kasong ito.

Newsletter| Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: