Ipinaliwanag: Ano ang ibig sabihin ng deal ng Air India para sa Govt, Tata Group

Air India deal: Ang pagbebenta ng pambansang carrier ay binibigyang-diin ang pangako ng gobyerno sa disinvestment, ngunit nag-iiwan pa rin ito ng malaking utang. Para sa mga Tatas, ito ay emosyonal — pati na rin ang isang pangmatagalang taya sa negosyo.

Ang pagbebenta ng Air India sa isang pribadong manlalaro ay nasa simula na sa mahabang panahon. (Express na Larawan: Amit Chakravarty)

Noong Biyernes, inihayag ng gobyerno ang desisyon nito na ibenta ang lahat ng stake nito sa Air India (AI) pati na rin ang stake ng AI sa dalawa pang negosyo — Air India Express Ltd (AIXL) at Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

Bakit naibenta ang Air India?

Ang pagbebenta ng Air India sa isang pribadong manlalaro ay nasa simula na sa mahabang panahon. Ang AI ay sinimulan ng Tata Group noong 1932, ngunit noong 1947, nang makamit ng India ang Kalayaan, binili ng gobyerno ang 49% na stake sa AI. Noong 1953, binili ng gobyerno ang natitirang stake, at ang AI ay nasyonalisado.

Sa susunod na ilang dekada, pinamunuan ng pambansang carrier ang himpapawid ng India. Gayunpaman, sa liberalisasyon ng ekonomiya at lumalaking presensya ng mga pribadong manlalaro, ang pangingibabaw na ito ay nasa ilalim ng malubhang banta. Sa ideolohikal din, ang gobyerno na nagpapatakbo ng isang airline ay hindi masyadong nakikinig sa mantra ng liberalisasyon.

Noong 2007, ang AI (na lumipad sa mga internasyonal na flight) ay pinagsama sa domestic carrier, Indian Airlines, upang mabawasan ang mga pagkalugi. Ngunit ito ang tanda kung gaano kahirap ang pagpapatakbo ng airline na hindi pa ito kumikita mula noong 2007.

Sa katunayan, mula noong 2009-10, ang gobyerno (at hindi direkta ang nagbabayad ng buwis) ay gumastos ng higit sa Rs 1.1 lakh crore upang direktang mapunan ang mga pagkalugi o makalikom ng mga pautang para magawa ito. Noong Agosto 2021, ang utang ng AI ay Rs 61,562 crore. Bukod dito, sa bawat karagdagang araw na nananatiling gumagana ang AI, ang gobyerno ay dumaranas ng pagkawala ng Rs 20 crore — o Rs 7,300 crore bawat taon.

Bakit hindi ito naibenta kanina?

Ang unang pagtatangka na bawasan ang stake ng gobyerno — disinvestment — ay ginawa noong 2001 sa ilalim ng gobyerno ng NDA noon. Ngunit ang pagtatangkang iyon — na magbenta ng 40% na stake — ay nabigo. Habang lumalala ang posibilidad ng pagpapatakbo ng AI sa bawat lumilipas na taon, malinaw sa lahat, kabilang ang gobyerno, na sa malao't madali ay kailangang isapribado ng gobyerno ang airline.

Noong 2018, sa unang termino nito, muling sinubukan ng gobyerno ng Narendra Modi na ibenta ang stake ng gobyerno — sa pagkakataong ito, 76%. Ngunit hindi ito nakakuha ng kahit isang tugon.

Ang pinakahuling pagtatangka ay sinimulan noong Enero 2020, at kahit na ang aviation ay isa sa pinakamalubhang naapektuhang sektor dahil sa pandemya, ang gobyerno ay nagawang tapusin ang pagbebenta.

Kaya paano ito pinamamahalaan sa oras na ito?

Mayroong dalawang pangunahing hadlang.

Isa, ang katotohanan lamang na ang gobyerno ay nagpapanatili ng isang bahagyang stake. Sa madaling salita, hangga't pinanatili ng gobyerno ang isang partikular na shareholding ng AI, mukhang hindi interesado ang mga pribadong manlalaro. Iyon ay dahil ang ideya lamang ng pagmamay-ari ng gobyerno, kahit na ito ay kasing liit ng 24%, ay nagpaisip sa mga pribadong kumpanya kung magkakaroon sila ng kalayaan sa pagpapatakbo na kailangan upang maibalik ang tulad ng isang malaking pagkawala ng airline. Hindi tulad ng lahat ng mga nakaraang pagtatangka, sa pagkakataong ito ay ibinebenta ng gobyerno ang 100% ng stake nito.

Dalawa, ang napakaraming utang sa mga aklat ng AI, hindi banggitin ang patuloy na pagkalugi. Noong nakaraan, inaasahan ng gobyerno na kukunin ng mga bidder ang isang tiyak na halaga ng utang kasama ang airline. Hindi umubra ang diskarteng iyon. Sa pagkakataong ito, hinayaan ng gobyerno ang mga bidder na magpasya sa halaga ng utang na gusto nilang kunin. Ang dalawang salik na ito ang gumawa ng pagkakaiba.

Ano ang kahalagahan ng pagbebentang ito?

Mula sa pananaw ng gobyerno, may dalawang paraan para tingnan ito.

Una, binibigyang-diin nito ang pangako ni PM Modi na bawasan ang papel ng gobyerno sa ekonomiya; maaari niyang i-claim na nailigtas ang mga nagbabayad ng buwis mula sa pagbabayad para sa araw-araw na pagkalugi ng AI. Dahil sa mga makasaysayang paghihirap sa disinvestment ng AI, o anumang disinvestment sa lahat (tingnan ang talahanayan), ito ay isang makabuluhang tagumpay.

Gayunpaman, puro sa usapin ng pera, ang deal ay hindi nagreresulta sa isang malaking hakbang patungo sa pagkamit ng target ng gobyerno sa disinvestment ng kasalukuyang taon. Higit pa rito, sa kabuuang utang ng AI na Rs 61,562 crore, ang Tatas ay aasikasuhin ang Rs 15,300 crore at magbabayad ng karagdagang Rs 2,700 crore na cash sa gobyerno. Na nag-iiwan ng Rs 43,562 crore ng utang. Ang mga asset na naiwan sa gobyerno, tulad ng mga gusali, atbp., ay malamang na bubuo ng Rs 14,718 crore. Ngunit iiwan pa rin nito ang gobyerno na may utang na Rs 28,844 crore upang bayaran.

Kaya, maaari itong pagtalunan na kung ang pamahalaan ay nagpatakbo ng mahusay na AI, maaari itong kumita at mabayaran ang mga utang — sa halip na ibenta ang airline (na maaaring kumita) at maiiwan pa rin ng maraming utang.

Mula sa pananaw ng Tatas, bukod sa emosyonal na aspeto ng muling pagkuha ng kontrol sa isang airline na kanilang sinimulan, ang pagkuha ng AI ay isang pangmatagalang taya. Ang mga Tatas ay inaasahang mamumuhunan nang higit pa sa ibinayad nila sa gobyerno kung ang taya na ito ay magtatrabaho para sa kanila.

Newsletter| Mag-click upang makuha ang pinakamahusay na mga tagapagpaliwanag ng araw sa iyong inbox

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: