ExplainSpeaking: Gaano kataas ang tunay na mga rate ng interes na pumipigil sa mga pamumuhunan sa ekonomiya ng India

Mula sa pananaw ng mga bagong pamumuhunan sa sektor ng pagmamanupaktura, tumaas ang tunay na mga rate ng interes sa nakalipas na dalawang taon.

Ang pagkamit ng pag-asa sa sarili ay mangangailangan ng malaking pagtalon sa kapasidad ng pagmamanupaktura ng India. (File picture para sa representasyon)

Minamahal na mga mambabasa,

Ang pagpapalakas ng pagmamanupaktura ay nakikita bilang ang pinakamahusay na pagkakataon ng India na lumikha ng mga trabaho para sa libu-libong pumapasok sa merkado ng trabaho bawat taon. Ang isa sa mga sentrong pinagtutuunan ng pansin ng Punong Ministro Modi, mula noong siya ay namamahala, ay upang palakasin ang pagmamanupaktura sa India. Ang kanyang unang termino ay nakakita ng pinagsama-samang pagtulak sa direksyong ito sa pamamagitan ng inisyatiba ng Make in India.

Sa kanyang ikalawang termino, lalo na sa pagtatapos ng pagkagambala sa Covid-19 at isang stand-off sa China, ang pagtulak na ito ay naging mas komprehensibo. Nilalayon ng Atmanirbhar Bharat Abhiyan na gawing bansang umaasa sa sarili ang India at determinadong itulak ang direksyon kung saan gumagawa ang India — sa halip na mag-import — ng karamihan sa mga kalakal na kailangan nito para sa sarili nito.

Syempre, ang pagkamit ng self-reliance ay mangangailangan ng malawakang pagtalon sa kapasidad ng pagmamanupaktura ng India.

Upang bigyang-daan ang mga negosyong Indian na palakasin ang produktibong kapasidad — alinman sa pamamagitan ng pagpapalaki ng mga kasalukuyang pabrika o paglalatag ng mga bagong pabrika — ang gobyerno ay mahigpit na binawasan ang corporate tax rate noong 2019.

Kasabay nito, ang sentral na bangko ng India, sa ilalim ng pagkagobernador ni Shaktikanta Das, dating Economic Affairs Secretary sa Gobyerno ng India, ay nagbawas sa benchmark na rate ng interes sa ekonomiya ng hanggang 250 na batayan puntos (bps) sa pagitan ng Pebrero 2019 at Mayo 2020.

Sa panahong ito, ang RBI ay nakipagtulungan din sa mga bangko upang mapabuti ang paghahatid ng mga pagbawas na ito sa sistema ng pagbabangko. Sa nakalipas na 12 buwan, halimbawa, ang RBI ay nagbawas ng 150 bps at ang MCLR (marginal cost lending rate o ang rate na sinisingil ng bangko sa huling customer na naghahanap ng pautang) ay bumaba ng 104 bps.

Sa mukha nito, hindi lamang ang mga nominal na rate ng interes ang bumaba; kahit na ang tunay na mga rate ng interes ay bumaba.

Ang tunay na rate ng interes ay mahalagang hinango pagkatapos ibawas ang rate ng inflation mula sa nominal na rate ng interes. Kaya kung ang nominal na rate ng interes ay 10% at ang inflation ay 8% kung gayon ang tunay na interes ay magiging 2%.

Dahil ang RBI ay nagta-target ng retail inflation, na kinakalkula ng Consumer Price Index (CPI), madaling paniwalaan na ang tunay na mga rate ng interes ay bumababa.

Tunay na Interes (R) = Nominal na Rate ng Interes (N) — Rate ng Inflation (I)

Kung ang N ay bumagsak nang husto at ako ay tumataas — ang pinakabagong retail inflation ay higit sa 6% — kung gayon, ang R o ang tunay na rate ng interes ay dapat na bumababa.

Ang mababang tunay na rate ng interes ay dapat na mahikayat ang mga negosyo na humiram ng higit pa at gumawa ng mga bagong pamumuhunan sa ekonomiya.

Gayunpaman, walang ganoong nangyayari.

Bakit?

Dahil sa karaniwang pananaw ang inflation rate ay tumutukoy sa retail (CPI) inflation sa ekonomiya — iyon ang inflation na kinakaharap mo at ako bilang mga mamimili.

ExplainSpeaking: Maaaring matagalan ang larong Rajasthan, ngunit panoorin nang mabuti ang pagdinig sa Rajasthan HC

Ngunit ang mga negosyo ay hindi eksakto tulad ng mga mamimili. Halimbawa, ang isang kumpanyang gumagawa ng bakal ay walang pakialam kung ano ang inflation sa mga prutas at gulay. Ang pinagkakaabalahan nito ay ang wholesale inflation, lalo na sa bakal.

Nakakatulong na isipin ang inflation bilang proxy ng kapangyarihan sa pagpepresyo na tinatamasa ng isang kompanya o industriya. Sa anumang ekonomiya, ang kapangyarihan sa pagpepresyo na ito ay nag-iiba-iba sa pagitan ng mga negosyo — sabi nga ng isang tagagawa ng bakal, isang gumagawa ng sanitiser, isang nagtatanim ng gulay at isang ahensya sa paglalakbay — depende sa mga kondisyon ng merkado gaya ng demand para sa kanilang produkto, kakayahang mag-imbak ng mga imbentaryo atbp.

Kaya habang kinakalkula ang R na iyon o ang tunay na rate ng interes para sa isang kumpanya sa sektor ng pagmamanupaktura - sabihin nating isang tagagawa ng bakal o isang tagagawa ng TV o kotse - magiging kakaiba ang paggamit ng retail inflation.

Dahil ang mga produktong ito ay ibinebenta nang pakyawan, dapat gumamit ng Wholesale Price Index-based inflation. At habang tayo ay nasa ito, kahit na sa loob ng wholesale inflation ay dapat lamang nating tingnan ang non-food manufacturing inflation - kung hindi man ay tinatawag na core-WPI.

Ang totoong MCLR.

Ang tunay na WALR (weighted average lending rate)

Ipinapakita ng mga tsart 1 at 2 (pinagmulan: Bank of America Securities) kung ano ang nangyayari sa tunay na rate ng interes para sa sektor ng pagmamanupaktura kapag kinakalkula namin ang tunay na rate ng interes sa pamamagitan ng paggamit ng core-WPI bilang rate ng inflation (I) sa equation sa itaas.

Taliwas sa karaniwang pang-unawa, ang tunay na mga rate ng interes ay talagang tumaas mula noong panahon na si Shaktikanta Das ay pumalit bilang Gobernador ng RBI.

Ang tsart 1 ay nagmamapa ng totoong MCLR.

Ang chart 2 ay nagmamapa ng tunay na WALR (weighted average lending rate). Hindi tulad ng MCLR, na mas mababa dahil ito ay para sa pinakabagong borrower, ang WALR ay ang rate ng interes na sinisingil sa lahat ng mga natitirang pautang ng isang bangko, at dahil dito, ay mas mataas kaysa sa MCLR.

Bakit? Dahil ang core-WPI ay humina nang mas mabilis kaysa sa rate kung saan bumaba ang nominal na mga rate ng interes.

Express Explaineday ngayon saTelegrama. I-click dito para sumali sa aming channel (@ieexplained) at manatiling updated sa pinakabago

Ang kakaibang sitwasyon ay lumitaw dahil ang retail at wholesale na inflation rate ay naghihiwalay. Tina-target ng RBI ang retail inflation ngunit, tulad ng ipinapakita sa itaas, ang nauugnay na inflation rate na susubaybayan para sa pagpapalakas ng mga pamumuhunan sa ngayon ay maaaring ang core-WPI.

Sa humigit-kumulang isang dalawang linggo, muling magpupulong ang Monetary Policy Committee ng RBI at tatawag kung paano palakasin ang kredito sa ekonomiya. Magiging kawili-wiling makita kung paano ito tumugon sa kaguluhang ito.

Manatiling ligtas.

Udit

Ibahagi Sa Iyong Mga Kaibigan: